腾讯音乐：订阅会员数增长超预期，利润加速释放

[Table_Page] 公告点评|媒体Ⅱ 证券研究报告 [【Table_广Title] 发传媒&海外】腾讯音乐(TME)/ 公[Ta司ble评_In级ves t] 买入-A/买入-H 当前价格 14.66美元/59.20港元 腾讯音乐-SW(01698.HK) 合理价值 15.81美元/61.74港元 前次评级 买入/买入 订阅会员数增长超预期，利润加速释放 报告日期 2024-05-15 [ 核Tab 心le_S 观umm 点ary ：] [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现  公司发布24Q1季报：24Q1收入为67.68亿元，YoY-3%/QoQ-2%，vs. 100% 一致预期为65.54亿元。24Q1调整后归母净利润为17亿元，YoY+21%， 50% QoQ+8%，vs.一致预期为15.89亿元。24Q1毛利率达到40.9%（vs.一 0% 致预期为38.9%），YoY+7.9pct，QoQ+2.6%，成本结构持续优化，经营 -50% 杠杆加速释放。公司发布了23年现金分红计划，分红2.1亿美元  音乐会员数增长超预期。24Q1在线音乐业务收入为50.07亿元（vs.一 SPX I ...