嘉友国际：公司首次覆盖报告：跨境物流龙头：煤运为基，铜运为矛

| --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|---------------------------|----------|----------|----------| | 表 4 ：公司在 Oyu | Tolgoi 扩产下的利润弹性 | 2024E | 2025E | 2026E | | | 营收（万元） | 4878.71 | 4710.71 | 5641.51 | | 嘉友国际承运 10% | 净利润（万元） | 1414.83 | 1366.11 | 1636.04 | | 嘉友国际承运 30% | 营收（万元） | 14636.13 | 14132.13 | 16924.52 | | | 净利润（万元） | 4244.48 | 4098.32 | 4908.11 | | 嘉友国际承运 50% | 营收（万元） | 24393.55 | 23553.56 | 28207.54 | | 数据来源：开源证券研究所 | 净利润（万元） | 7074.13 | 6830.53 | 8180.19 | 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声 ...