抚顺特钢：中国特殊钢的摇篮，成长的高温合金龙头

华福证券 公司围绕"三高一特"高端产品积极推进技改项目，各项目建设时间 节点稳步推进。公司均质化项目、产业化一期项目、第三炼钢厂新建 20 台 电渣炉技改项目等一批重点项目已在 2023 年投产，按照计划 2024 年还将 有一批提升产能及产品质量的相关项目落地。技改项目的稳步推进，有力 支撑了公司产品结构优化和高端产品产能释放，助力公司把握国内高温合 金市场的增长机会。 我们预计公司 2024-2026 年归母净利分别为 5.66/8.18/10.67 亿元，对应 EPS 为 0.29/0.41/0.54 元/股。我们认为，公司作为国内特殊钢和高温合金龙 头公司，技术研发实力和先进生产制造能力兼备，叠加公司技改项目陆续 投产，支撑高温合金高端产品产能持续释放，有望把握国内高温合金市场 的增长机会。首次覆盖，给予公司"买入"评级。 （1）原材料价格上涨超预期；（2）技改项目投产不及预期；（3）下 游需求不及预期。 数据来源：公司公告、华福证券研究所 注：每股指标按照最新股本数全面摊薄 买入（首次评级） 一年内股价相对走势 公司深度研究 | 抚顺特钢 投资要件 关键假设 （3）利：镍等主要原材料价格同比高位回落 ...