科伦药业首次覆盖报告：创新步入正轨，ADC龙头商业化曙光将至

公司研究 | 首次报告 科伦药业 002422.SZ 买入 （首次） 创新步入正轨，ADC 龙头商业化曙光将至 股价（2024年05月23日） 33.25元 目标价格 39.48元 52周最高价/最低价 35.49/21.6元 ——科伦药业首次覆盖报告 总股本/流通A股（万股） 160,159/130,695 A股市值（百万元） 53,253 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物 ⚫ 三轮驱动，创新步入正轨。公司以输液起家，通过产业资本深度融合，构建科伦药 报告发布日期 2024年05月24日 业、科伦博泰和川宁生物“品”字型运营架构。2023 年公司实现收入 214.5 亿元 （+12.7%），归母净利润 24.6 亿元（+44.0%），业绩稳健，盈利能力提升：一方 1周 1月 3月 12月 面，输液产品结构持续优化；另一方面，抗生素中间体量价齐升，仿制药新品获批 绝对表现% -1.36 10.43 30.29 3.68 并通过集采放量，成为公司盈利新增长点。更重要的是，子公司科伦博泰多款创新 相对表现% -1.4 6.56 25.93 10.62 药研发兑现，商业化曙光将至。 沪深300% 0.04 ...