华凯易佰：通拓收购性价比超预期，有望成为业务加速器

投资评级:增持(维持) 核心观点 -42% -30% -17% -5% 7% 20% 华凯易佰 沪深300 | --- | --- | |----------|----------------------------------| | | | | 相关报告 | | | 1. | 《营收稳健增长，新业务投入利润短 | | 期承压》 | 2024-04-26 | 通拓收购性价比超预期，有望成为业务加速器 海量站点资源，进一步补强公司选品及渠道能力。标的公司通拓科技 2023 经营状况：1）品类集中度更高，家居类/电子类分别收入 26.7/5.8 亿元，同比 +3.7%/-6.8%，占比 78.8%/17.1%；2）渠道更为多元化，新兴平台增速高，亚 马逊/速卖通/美客多分别收入 16.6/4.9/2.8 亿元，同比+6.6%/6.0%/35.4%，占比 48.9%/14.3%/8.2%，截止 23 年通拓共拥有第三方电商平台店铺/站点数高达 10856 个，其中亚马逊 3274 个，海量店铺资源有望助力公司快速扩店拓渠道。 并表后协同效应望超预期。通拓 23 年毛利率仅 28.85%，低于易佰的 37%， 提升空 ...