长安汽车：24Q1业绩承压，华为赋能下开启智电新周期

[Table_Page] 季报点评|乘用车 证券研究报告 [长Table_安Title] 汽车（000625.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 14.72元 24Q1 业绩承压，华为赋能下开启智电新周期 合理价值 21.89元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-05-02  24Q1 降价促销导致收入环比下降，影响短期业绩波动。根据财报， 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 24Q1 公司实现营收 370.2 亿元，同比+7.1%/环比-14.1%；扣非前后 归母净利润11.6/1.1亿元，同比分别-83.4%/-91.8%。根据公司产销快 82% 报，在24Q1公司自主乘用车销量43.7万辆/同比+10.4%/环比+4.5%， 61% 收入环比仍下降，我们认为主要与 24Q1 降价促销活动有关；归母净 41% 利润同比明显下降主要由于并购深蓝汽车确认使得 23Q1 投资收益为 20% 49.6 亿元，而 24Q1 投资收益仅为 1.8 亿元。我们估算，随着深蓝汽 0% 05/23 07/23 09/23 11/23 ...