神马电力：技术补齐复合绝缘子短板，受益全球电网投资加速

主营业务：绝缘子产品覆盖变电站、输电线路、配电领域 盈利预测与估值： 神马电力（603530） 孙潇雅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520080009 sunxiaoya@tfzq.com 1. 公司基本情况:持续突破创新,国内电力系统复合外绝缘产品龙头企业 1.2. 股权结构：股权集中度高，股权激励分阶段明确发展目标 2.2. 行业层面：预计国内特高压 24-25 年进入密集建设期，海外跨国电网互联计划推 5. 风险提示. 公司报告 | 首次覆盖报告 技术补齐复合绝缘子短板，受益全球电网投资加速 公司概况：国内电力系统复合外绝缘产品龙头，凭产品优势开拓海外市 场 公司于 96 年成立，目前与 ABB、GE、Siemens 等电气设备制造商建立业 务合作，产品应用于全球 100+国家和地区，23 年海外收入占比 50%+。 业绩层面，公司 2023 年、2024Q1 明显加速，分别实现归母净利润 1.58 、0.64 亿元，yoy+222.4%/+329.7% ；盈利能力 快速修复 ，2020- 2024Q1 毛利率分别为 45.4%/34.9%/24.9%/40.1%/48.4%。 公司产品应用 ...