唯品会：2024Q1财报点评：公司持续释放利润，股东回报率不断提升

证券研究报告 | 2024年05月23日 唯品会（VIPS.N） 增持 2024Q1 财报点评：公司持续释放利润，股东回报率不断提升 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 收入端：本季度公司营业收入276亿元，yoy+0.4%，受3月气候偏冷影响， 互联网·互联网Ⅱ 春装换季需求疲软。其中产品收入258亿元，yoy-0.3%，其他收入18亿， 证券分析师：张伦可 联系人：王颖婕 yoy+13%。其他收入的快速增长主要由杉杉奥莱店带动。展望24Q2，受需求 0755-81982651 0755-81983057 zhanglunke@guosen.com.cnwangyingjie1@guosen.com.cn 疲软、竞争加剧影响，管理层指引收入增速区间为-5%-0%。 S0980521120004 基础数据 运营数据：公司本季度GMV同比增长8%至524亿，GMV和收入增速差环比缩 小。分拆看，Q1活跃买家数4310万人，yoy-2%，据我们测算，本季度用户 投资评级 增持(维持) 合理估值 22.00 - 24.00美元 购买次数同比下降1%至4.6次，单均价同比提升10%。值得一提的是，公司 收盘价 16 ...