浦发银行：2024年一季报点评：关注后续资产质量变化

证券研究报告 | 2024年05月30日 浦发银行（600000. SH）2024 年一季报点评 关注后续资产质量变化 核心观点 浦发银行 2021-2023 年归母净利润增速与行业分化, 其中最大的压力来自不 良暴露。不良暴露一方面直接增加拨备计提压力,另一方面也影响资产扩张 速度,包括放缓资产增速以将更多精力放在风险防控上,以及拨备计提增加 影响盈利能力导致资本内生能力下降。2021-2023年浦发银行归母净利润持 续减少,其归母净利润增速也低于上市银行整体水平。我们通过归因分析将 浦发银行与上市银行整体归母净利润增速的差距进行了拆解,可以发现其业 绩增速持续低于行业整体水平的主要原因就是两点:一是资产减值损失计提 压力大,二是生息资产平均余额的增长较慢,其他因素对其净利润增长的影 响则与行业整体情况差别不大。 浦发银行不良生成率已经回落至股份行整体水平附近,后续资产质量走势需 待观察。浦发银行未来业绩能否持续改善,主要取决于其资产质量的变化。 浦发银行不良生成率近几年持续回落,2022-2023年不良生成率虽然仍高于 上市银行整体水平,但已经回落至股份行整体水平附近。对于公司后续不良 生成率的走势,我们 ...