赛富时：cRPO 增长因宏观逆风而放缓

2024 年 5 月 31 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 Salesforce (CRM US) cRPO 增长因宏观逆风而放缓 目标价 335.00 美元 Salesforce 公布了 25 季度的财务业绩 ： 总收入同比增长 11%，达到 91.3 亿美元，符合普遍 (先前 TP US $350.00) 预期 ； 非 GAAP 营业收入同比增长 29%，达到 29.3 亿美元，符合普遍预期。市场担心其 上涨 / 下跌 53.7% cRPO 增长率在 1QFY25 （ 4QFY24 ： 同比增长 12 ％ ） 下降至 10 ％，低于公司指导 （ 同比增长 11 ％ ），这主要是由于客户的购买行为和 Salesforce 的变化进入市场组织。鉴于 CurrentPrice US $218.01 宏观逆风，管理层将 FY25 订阅和支持收入增长指导下调至略低于 10% （ 之前 ： 同比增长 中国互联网 10% ），同时保持非 GAAP 营业利润率指导不变。由于预订增长的持续逆风，我们将 FY25 - Saiyi He, CFA 27E 总收入预测下调 1 - 2% 。我们将 25 财年 ...