鸿远电子：自产业务短期承压，需求端有望迎来复苏

自产业务短期承压，需求端有望迎来复苏 ⚫ 新品毛利水平尚低影响总体盈利能力，研发投入持续增加 ⚫ 滤波器/微控制器逆势大增，有望成为第二增长曲线 盈利预测：我们认为，随着我国国防建设的发展，装备现代化进程加快，特别是装备电子化、 信息化、智能化、国产化持续推进，高性能、高品质的瓷介电容器作为基础单元市场前景广 阔，长期看其需求有望逐渐恢复；同时，随着滤波器及微波板块新品逐渐实现量产，预计将 为公司带来新的增长曲线。由于 23 年基本面回落较多，基于 23 年基数上，公司 2024-2025 年的归母净利润由 12.31/14.74 亿元下调至 3.6/5.09 亿元，2026 年归母净利润为 6.63 亿元， 对应 PE 分别为 22.40/15.85/12.17X，维持 "买入"评级。 风险提示：下游市场需求变动的风险，自产高可靠产品降价的风险, 产品质量控制风险，应 收账款余额较大的风险等。 鸿远电子（603267） 证券研究报告 作者 | --- | --- | |------------------------|----------| | 股价走势 | | | 11% 鸿远电子 | 沪深 300 | ...