零跑汽车：出海如期推进，盈利改善可期

证券研究报告 | 季报点评 2024年05月31日 零跑汽车（09863.HK） 出海如期推进，盈利改善可期 Q1营收符合预期，盈利不及预期。零跑汽车Q1交付33410辆车，其中 买入（维持） T03/C11/C01/C10 分别交付 9433/12122/3998/7857 辆，销量同比增长 股票信息 218%，营收34.86亿元，同比增长142%。公司Q1毛利率为-1.4%，同 比改善6.4pct，环比减少8.1pct，不及预期，主要系1）价格竞争激烈背 行业 智能驾驶及制造 景下公司Q1对2023款全系车型促销，2）环比销量下降导致的规模不经 前次评级 买入 济。公司Q1归母净利润为-10亿，同比减少11%，归母净亏损率为29%。 5月30日收盘价(港元) 28.15 目前公司在手现金较为充裕，Q1 末现金及现金等价物、受限制现金、按 总市值(百万港元) 37,635.60 公允价值计入损益的金融资产及银行定期存款共176亿人民币左右。 总股本(百万股) 1,336.97 其中自由流通股(%) 100.00 车型规划路径清晰，后续新车望进一步改善盈利。1）车型方面，3 月 2 30日日均成交量(百万股) ...