普门科技：康复医美+IVD双驱，迈向平台型器械公司

华福证券 包 मे 普门科技（688389.SH） 康复医美+IVD 双驱，迈向平台型器械公司 投资要点： IVD 与康复医美双驱，平台型器械布局成型，连续多年业绩高增 公司成立于 2008 年，围绕临床康复、IVD、医美三大领域平台型 布局成型，业绩增长兑现度高，2019-2023 年营收、归母净利润 CAGR 分别达 28 %、34%。IVD+康复医美双轮驱动，海内外齐放量，业绩增 长动能持续强劲。 IVD：电化学发光国产先行者，糖化出海打开空间 1）化学发光：仪器带动试剂上量趋势明显。公司电化学发光产品 eCL8000 于 2017 年上市，为全球第二家、国产首家，打破了进口技术 垄断，性能指标优秀。同时大型电化学发光设备 eCL9000 系列产品 22 年上市，大小发光产品布局齐全。公司差异化的发光路线优势带动安 徽集采中标情况良好，后续随集采推进，份额有望加速提升；2）糖化： 突破核心技术层析介质生产的壁垒、双检测模式血红蛋白分析仪获国 际市场高度认可，2020 年探索出海 ODM 合作，海外快速放量增长。 康复：康复器械大市场，公司打造完善解决方案 康复器械千亿级市场，公司的光子治疗仪产品先发优势 ...