贵州茅台：坚守本源，立足长远

风险提示：省内竞争加剧，公司出现重大管理瑕疵；宏观经济发生较大的波动，白 酒消费有大幅下滑等。 财务数据与估值 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元 ) | 127,554 | 150,560 | 173,674 | 201,685 | 236,138 | | YoY(%) | 16.5 | 18.0 | 15.4 | 16.1 | 17.1 | | 归母净利润 (百万元) | 62,716 | 74,734 | 87,398 | 102,765 | 121,184 | | YoY(%) | 19.6 | 19.2 | 16.9 | 17.6 | 17.9 | | 毛利率 (%) | 92.1 | 92.1 | 92.6 | 92.5 | 92.4 | | EPS(摊薄/元) | 49.93 | 59.49 ...