明新旭腾：主营汽车真皮内饰，超纤革业务打开成长空间

所属行业：汽车/汽车零部件 当前价格(元)：14.23 邓健全 市场表现 -34% -17% 0% 17% 34% 51% 明新旭腾 沪深300 明新旭腾：主营汽车真皮内饰， 投资要点 行业分析：自主真皮龙头，国产替代空间广阔。环保趋势下部分整车厂逐步从真 皮切入人造革，但真皮凭借自然舒适的手感和特有的性能，仍深受消费者的青睐。 15 万元以下价格区间的部分新势力和自主品牌车型可选配真皮座椅，真皮向更低 价位车型渗透。消费升级趋势下，国内乘用车市场高价位车型销量占比持续提升， 高价位车型真皮方向盘、真皮座椅配置率更高，有望带动真皮需求增长。国内汽 车皮革市场合/外资企业占据约 80%份额。明新旭腾等自主真皮供应商在技术积 累、成本管控及响应速度等方面持续进步，有望受益于整车厂降本压力下的国产 替代趋势，提升市场份额。 盈利预测与投资建议。未来随着超纤革产品持续拓展、新能源客户订单逐步放量、 墨西哥工厂投产，公司业绩有望再上一个台阶。我们预计公司 2024-2026 年归母 净利润分别为 1.08/1.64/2.24 亿元，EPS 分别为 0.66/1.01/1.38 元，对应当前股 价 PE 为 21.4/1 ...