伊力特：天山好水酿，新疆第一酒

食品饮料 推荐（首次） 伊力特 == 沪深300指数 平安观点： 新疆白酒：经济筑基消费，白酒潜力较大。2023 年新疆 GDP 总量 1.9 万 亿元，在全国排名中下游；但新疆能源、煤炭储备丰富，旅游业持续恢复， 增长动能较强，2023 年新疆 GDP 增速 6.8%，在全国排名第 4，经济的 发展为白酒消费打下坚实基础。据酒业家，2023 年新疆白酒规模约 40-50 亿元，地产酒品牌较多但体量普遍较小，伊力特省内市占率约 40%，为绝 对龙头。据乐酒圈，新疆大众消费位于 40-80 元，商务消费位于 100-200 元，中低端市场由地产酒占据，高端市场由茅五泸等全国性品牌引领，伊 力特作为疆酒龙头，在每个价格带均有产品布局。 公 司 报 告 伊力特·公司首次覆盖报告 考虑到同属于地产酒且发展模式类似，我们选取老白干酒、金徽酒、古井贡酒为可比公司。可比公司 2024 年 Wind 一致预期 PE 均值为 23X，我们预计公司 2024-26 年归母净利 4.3/5.5/6.9 亿元，对应 PE 分别为 22/17/14X，伊力特估值仍有性价比。 首次覆盖，给予"推荐"评级。 请通过合法途径获取本公司研究报 ...