金徽酒：深耕西北布局华东，二次创业未来可期

数据来源：中国甘肃网，广发证券发展研究中心 数据来源：公司官网，广发证券发展研究中心 3.低档白酒：指出厂价小于100元/500ml的产品，主要包含世纪金徽四星、世纪金徽 三星、世纪金徽二星、金徽陈酿。预计2024-2026年低档白酒吨价分别同比增长 3.2%/1.5%/1.7%。预计2024-2026年低档白酒销量分别同比增长10.3%/9.8%/8.4%。 因此我们预计2024-2026低档白酒销售收入增速分别为13.8%/11.5%/10.3%，毛利 率分别为51.2%/50.3%/49.3%。 表 9：金徽酒主营业务拆分 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|--------|--------|-------------------------------------|--------| | | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 主营业务收入（百万 | | | | | | 元） | | | 2,547.61 3,094.58 3,643.83 4,229.21 | | | | | | | | ...