华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

证券研究报告 | 首次覆盖报告 2024年06月10日 华测检测（300012.SZ） 精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘 第三方综合检验检测龙头，盈利质量优异。公司为我国首家上市检验检测公司，业 买入（首次） 务覆盖食品、环境、消费品、贸易保障、工业品、医药等多元领域，2018年原SGS 股票信息 副总裁申屠献忠加入公司担任总裁，公司经营模式转向利润导向，业绩增长显著提 速，2018-2022年CAGR达35%，2023年行业需求整体下行，公司归母净利润仍维 行业 专业服务 持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE明显高于同业，盈利质量优异。 6月7日收盘价(元) 11.30 行业短期波动不改长期稳增趋势，头部效应初显。检测下游涉及宏观各行各业，稳 总市值(百万元) 19,015.96 态渗透率下行业整体与GDP增速趋同，但由于我国检测行业起步较晚，渗透率尚处 总股本(百万股) 1,682.83 提升阶段，增速相对高于宏观经济，2022年检验检测行业总规模4276亿，同增4.5%， 其中自由流通股(%) 85.08 2013-2022年CAGR达13%。2023年受政府预算收紧、军工及医疗领 ...