安井食品：跟踪点评：品类矩阵持续完善，深化属地化建设

2024 年 6 月 10 日 公司研究 品类矩阵持续完善，深化属地化建设 ——安井食品（603345.SH）跟踪点评 要点 近期，我们对安井食品经营情况进行了跟踪，核心要点如下： 品类矩阵持续优化，串烤业务成长性强： Q2 经营核心在于推新与渠道拓展，当 前消费承压叠加冻品淡季，做好新品的引入有利于旺季时提升销量，安井各个细 分子品类的表现如下：1）锁鲜装：5.0 版本将推出新品鳕鱼肠，当前其成本为 历史低位，有望进一步改善锁鲜装盈利水平；2）虾滑：因其健康属性而受到消 费者欢迎，在商超流量下滑的大环境下仍然表现较优；3）冻品先生：仍然以火 锅周边品类及预制菜通路化改造为核心，同时得益于渠道配适度高，牛羊肉有望 持续放量（菜场渠道）；4）烤肠：短期销售表现不错，烤肠终端加价率高，经 销商推广积极性强，除了烤肠，公司亦提供如烤鱼蛋等烤机产品矩阵，公司串烤 业务正逐步起量，有望成为新的增长驱动力。 行业价格竞争影响较小，看好中长期利润中枢提升：自去年下半年以来，行业价 格竞争有所加剧，但价格竞争主要集中于米面品类，肉制品及鱼糜制品行业竞争 相对温和，且安井在锁鲜装领域优势明显，锁鲜装的成功在于公司持续投入费用 ...