美图公司：深度研究报告：AI浪潮的水手，影像设计龙头的增长飞轮与盈利新航道

公司研 究 证券研究报告 传媒 2024年06月07日 美 图公司（01357.HK）深度研究报告 推荐 （首次） AI 浪潮的水手：影像设计龙头的增长飞轮 目标价：4.3港元 与盈利新航道 当 前价：2.89港元 ❖ 十余年探索归来，AI 浪潮下主营收入结构变化。公司自 2008 年成立，打造 华创证券研究所 出众多优秀的设计类产品，有超十年的AI布局和深耕，产品应用矩阵包含： 1）影像与设计产品，覆盖生活、生产力两大场景。2）美业，主要为美妆零 证券分析师：刘欣 售ERP服务与SaaS解决方案。公司的商业化路径调整后，营收保持两位数稳 健增长、利润率逐步改善企稳。当前影像与设计产品营收占比过半，已取代 电话：010-63214660 广告业务成为第一大收入来源。营收增长动能主要来自于订阅收入，如今公 邮箱：liuxin3@hcyjs.com 司聚焦打磨由底层、中间层和应用层构建的AI产品生态，生产力工具有望开 执业编号：S0360521010001 启新的订阅收入增长飞轮。 联系人：郭子萱 ❖ 影像数字化行业发展的三大关键词：订阅制、轻量化、AIGC。我们通过海 邮箱：guozixuan@hcyjs.co ...