途虎-W：深度研究报告：汽车后市场龙头公司，规模效应驱动盈利能力持续提升

公司研 究 证 券研究 报 告 商贸零售 2024年06月12日 途 虎-W（09690.HK）深度研究报告 推荐 （首次） 汽车后市场龙头公司，规模效应驱动盈利能 目标价：28港元 力持续提升 当 前价：24.15港元 ❖ 头部互联网汽服公司，门店近6000家：途虎养车成立于2011年，主要以门店 华创证券研究所 为前端为客户提供正品、标准化与性价比的产品和服务，截至23年旗下共有 5909家途虎工场店（直营店152家/加盟店5757家），较22年新增1256家门 证券分析师：王薇娜 店，途虎门店数在中国所有汽车服务商中位居第一，另外公司合作门店1.9万 家（23Q1）。公司23年收入136亿元，招股书披露22年收入位居中国IAM门 电话：010-66500993 店汽车服务收入第一。主要业务收入来源于通过引流客户至直营/加盟门店向 邮箱：wangweina@hcyjs.com 客户提供轮胎和底盘零部件（占比4成）、汽车保养（主要是机油、蓄电池等， 执业编号：S0360517040002 占比36%）。公司成立后经历16轮融资，其中腾讯持股比例较高。 证券分析师：姚婧 ❖ 中国汽车服务市场超1.2万亿，18 ...