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伊利股份:液奶短期调整待改善,红利加回购政策提振信心

伊利股份(600887) 更新报告 买入 2024年6月11日 液奶短期调整待改善, 红 利加回购政策提振信心  24Q1 收入增速放缓,成本下行驱动利润率提升:2024 年一季度公司收 黎航荣 入、净利润分别为324.6/59.5亿元,同比-2.6%/+64.7%,扣非净利润为 Wayne.li@firstshanghai.com.hk 37.3 亿元,同比+7.97%,其中期内因处置非流动性资产产生一次性收益 852 2532 1539 25.6 亿元。期内公司毛利率 35.8%,同比+2pct,销售/管理/研发/财务 费用率分别同比+1.4/+0.3/0/-0.6pct,归母净利润率 18.2%,同比 主要数据 +7.4pct,扣非归母净利润率11.5%,同比+1.5pct。 行业 乳制品/食品饮料  液奶业务短期承压,奶粉业务有望加速:液体乳业务自2024年以来面临 股价 27.06元 波动:春节期间,由于礼赠类产品需求旺盛,销售表现良好。然而,节 后社会消费信心迅速下降,加之去年高基数的影响,公司业绩增速明显 目标价 31.91元 减缓。根据市场调研,行业淡季期间,公司通过提升渠道产品新鲜度和 ...