香港交易所：当前如何理解港交所的β与α？

证券研究报告 当前如何理解港交所的β与α？ 首席分析师：胡 翔 证券分析师：葛玉翔 证券分析师：武欣姝 研究助理：罗宇康 执业证书编号：S0600516110001 执业证书编号：S0600522040002 执业证书编号：S0600122050019 执业证书编号：S0600123090002 联系邮箱：hux@dwzq.com.cn 联系邮箱：geyx@dwzq.com.cn 联系邮箱：wuxs@dwzq.com.cn 联系邮箱：luoyk@dwzq.com.cn 二零二四年六月十二日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心要点 ➢ 港交所收入拆解：股票成交额为核心驱动，投资收益平滑波动。1）收入结构：交易与结算收入为压舱石，投资收益贡献弹性。从港交所2023年利润表中的 各项收入科目来看，与市场成交额直接相关的交易费及交易系统使用费、结算及交收费合计占营收比重达到49%，构成盈利的重要基础。投资收益占营收 比重为24%，2023年同比增长266%，是公司业绩弹性的主要来源，2）交易及结算：合计占比超五成，股票现货交易额系决定性因素。 考虑到联交所衍生 品交易情绪也一定程度依附于现货交易情绪，股票现货交易 ...