固收周报 20260315 "新"叙事下十只攻守兼备转债标的筛推 2026 年 03 月 15 日 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师 陈伯铭 执业证书：S0600523020002 chenbm@dwzq.com.cn 证券研究报告·固定收益·固收周报 相关研究 《绿色债券周度数据跟踪（20260309- 20260313）》 2026-03-14 《二级资本债周度数据跟踪 （20260309-20260313）》 2026-03-14 东吴证券研究所 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 上周（0309－0313）海外方面地缘波动进一步演化，主要大类资 产波动率显著放大，除原油外，避险、风险资产普遍承压，现金 占优隐含"滞胀"隐忧加剧。核心判断在于滞胀预期后市的演化 路径，思考框架上我们认为应该回归到 24－25 年原油熊市为何 发生，包括供给端页岩油革命带来北美产量激增、OPEC+为保 份额而被动放弃减产协议，以及需求端全球能源转型、全球 ...

北交所定期报告 20260315 证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 石油或面临严重工业梗阻，市场情绪承压 2026 年 03 月 15 日 [Table_Tag] [Table_Summary] [Table_Summary] 北交所市场表现 行业重要新闻： 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 本周新股及即将上市新股： 观点: 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 研究助理 武阿兰 执业证书：S0600124070018 wual@dwzq.com.cn 研究助理 陈哲晓 执业证书：S0600124080015 sh_chenzhx@dwzq.com.cn 相关研究 《东吴北交所医美行业策略》 2026-03-13 《中美经贸磋商即将举行，北证 50 下跌 1.03%》 2026-03-13 东吴证券研究所 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 行情回顾：截至 2026 ...

机械设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 看好 PCB 设备扩产加速带来的投资机会；推 荐出口高景气的工程机械 增持（维持） [1.Table_Summary] 推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天 国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、 华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科 技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【PCB 设备】PCB 厂资本开支持续投入，看好设备端受益 2026 年 3 月 6 日，沪电股份发布公告，同意全资子公司昆山沪利微电投资新建印刷电 路板生产项目，主要面向高层数、高频高速、高密度互连、高通流印刷电路板。本项目 计划投资总额 55 亿元。除本次新增资本开支计划外，近期多家头部 PCB 板厂均规划 了与 AI PCB 相关的多个资本开支项目。沪电股份于 2026 年 2 月 11 日与 1 月 12 日分 别宣布投资 33 亿元与 3 亿美元建设昆山与常州工厂产能，鹏鼎控股于 2025 年 12 月 15 日宣布投资 43 ...

证券研究报告·公司点评报告·半导体 海光信息（688041） 中科曙光 scaleFabric 国产原生 RDMA 高速 网络首发，智算基础设施自主化加速 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 6,012 | 9,162 | 14,376 | 20,566 | 28,840 | | 同比（%） | 17.30 | 52.40 | 56.91 | 43.06 | 40.23 | | 归母净利润（百万元） | 1,263 | 1,931 | 2,542 | 4,122 | 6,506 | | 同比（%） | 57.17 | 52.87 | 31.64 | 62.15 | 57.84 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.54 | 0.83 | 1.09 | 1.77 | 2.80 | | P/E（现价&最新摊薄） | 433.78 | 283.76 | 215.55 | 132.93 | 84.22 ...

证券研究报告 基础化工周报：中东局势紧张，油价高位震荡推动化工品价格整体上升 大化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 石化化工证券分析师：周少玟 执业证书编号：S0600525070005 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2026年3月15日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1. 基础化工周度数据简报 2. 基础化工周报 3. 风险提示 投资要点 2 ◼ 【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为20457/16500/17996元/吨，环比分别+2114/+1893/+2283元/吨，纯 MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为5175/2218/4510元/吨，环比分别+576/+355/-33元/吨。 ◼ 【油煤气烯烃板块】 ①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1250/6376/520/6435元/吨，环比分别 +44/+887/+0/+1211元/吨。②本周聚乙烯均价为8865元/吨，环比+1215元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利 润分别为1997/25 ...

证券研究报告·公司点评报告·半导体 海光信息（688041） 中科曙光 scaleFabric 国产原生 RDMA 高速 网络首发，智算基础设施自主化加速 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 6,012 | 9,162 | 14,376 | 20,566 | 28,840 | | 同比（%） | 17.30 | 52.40 | 56.91 | 43.06 | 40.23 | | 归母净利润（百万元） | 1,263 | 1,931 | 2,542 | 4,122 | 6,506 | | 同比（%） | 57.17 | 52.87 | 31.64 | 62.15 | 57.84 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.54 | 0.83 | 1.09 | 1.77 | 2.80 | | P/E（现价&最新摊薄） | 433.78 | 283.76 | 215.55 | 132.93 | 84.22 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 金融产品周报 20260315 部分热门板块短期承压，中期仍然看好 2026 年 03 月 15 日 [Table_Summary] A 股市场行情概述：（2026.3.9-2026.3.13） 市场行情展望：（2026.3.16-2026.3.20） ◼ 观点：部分热门板块短期承压，中期仍然看好。 基金配置建议： 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 唐遥衎 执业证书：S0600524120016 tangyk@dwzq.com.cn 相关研究 《平滑投放后，3 月份贷款或季节性 冲量——2026 年 2 月金融数据点评 》 2026-03-13 《美国 2 月 CPI："好戏"在后头— —2026 年 2 月美国 CPI 数据点评》 2026-03-12 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] ◼ 权益类 ETF 基金规模变化统计：规模变化排名前三名的权益类 ETF 类 型分别为：策略指数 ETF（74.97 亿元），跨境行业指数 ETF（20.83 亿 元 ...

◼ 路径 1：通胀高企非美资产走弱，中国资产更具安全性或走出独立行情 证券研究报告·策略报告·策略周评 策略周评 20260315 对冲油价上行的四条配置思路 2026 年 03 月 15 日 [Table_Summary] 当前伊美尚未缓和，霍尔木兹海峡持续封锁，导致近期原油价格飞涨， 布油一度涨超 110 美元/桶。根据我们此前报告《2022 vs 2026：油价"定 乾坤"》中提到，若战局超预期演变为"持久战"使得油价在中期维度上 行，进而对 A 股形成新的传导路径：油价中枢上行——输入型通胀预期 ——美联储政策边际收紧——美元流动性恶化——科技股承压。根据俄 乌冲突的经验，能源价格的大幅上行一定程度上会对全球的产业格局进 行冲击，进而重塑全球产业链。我们梳理了油价快速上涨对于权益配置 的四条传导路径： 通胀高企非美资产走弱。从当前战局推演，美伊很难在短期内达成停战 条件；尤其是伊朗总统提出的三条停战条件较为苛刻，因此油价易涨难 跌。从历史经验看，当原油价格快速攀升时，冲击全球的生产成本，美 国 CPI 快速上行；美联储通过加息来有效应对高通胀压力。通常而言， 作为全球资产的定价锚，美元走强，对非美资产 ...

证券研究报告·金融工程·金工定期报告 金工定期报告 20260315 市场情绪温和修复，大盘波动仍需警惕 2026 年 03 月 15 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 本周点评 市场情绪温和修复，大盘波动仍需警惕：本周指数偏弱调整，衍生品市 场呈现结构性分化特征。期权指标方面，各品种 VIX 整体抬升但水平可 控，风险偏度 SKEW 普遍自高位回落，显示市场情绪正步入修复通道； 然而结构上差异显著，沪深 300 SKEW 仍高悬于 108.19 的 94.5%历史 分位，大盘蓝筹尾部风险警报未除。期指市场同步印证这一分化格局， 中证 500 与中证 1000 获资金青睐，周度增仓超 1 万张，反映小盘板块 情绪积极。综合来看，市场整体风险正边际释放，中小盘市场情绪有所 回暖升温，但沪深 300 代表的权重板块仍需保持警惕。 执业证书：S0600526020001 suns@dwzq.com.cn 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 多品种基差贴水扩大：2026 年 3 月 13 日，我们预估未来一年中证 500、 沪深 300、上证 50、中证 1000 ...

证券研究报告 地缘动荡，重视能源安全 ——每周主题、产业趋势交易复盘和展望 证券分析师：陈刚 执业证书编号：S0600523040001 邮箱：cheng@dwzq.com.cn 研究助理：孔思迈 执业证书编号：S0600124070019 邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 2026年3月14日 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 目录 1、本周市场回顾 2、产业趋势交易回顾与展望 2 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 1. 本周市场回顾 注：本周交易日为3月9日-13日 （如无特殊说明）后文同 3 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 一：大盘表现 ✓ 上证指数走势 4 注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述 ...