证券研究报告·行业跟踪周报·有色金属 有色金属行业跟踪周报 能源价格上行催生输入性通胀担忧，贵金属 价格回调 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 回顾本周行情（3 月 2 日-3 月 6 日），有色板块本周下跌 5.47%，在全部一级行业 中排名靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块下跌 1.12%，工业金属板块下跌 4.83%，金属新材料板块下跌 6.25%，小金属板块下跌 6.88%，能源金属板块下跌 9.22%。工业金属方面，中东地缘困境存在长期化趋势， 油价的持续上行带来输入性通胀的隐患，降息预期大幅弱化，工业金属价格迎来显 著回调。贵金属方面，中东地缘长期化风险加大，能源价格高企，输入性通胀担忧 下贵金属价格下跌，中期看，美国劳动力市场延续下滑，"滞涨经济"背景下黄金 价格上行空间打开。 ◼ 周观点： 铜：国内社库延续累库叠加能源价格上涨抑制远期需求，铜价环比走弱。截至 3 月 6 日，伦铜报收 12,869 美元/吨，周环比下跌 3.21%；沪铜报收 101,050 元/吨，周环比下 跌 2.76%。供给端，截至 3 月 6 日， ...

证券研究报告·行业跟踪周报·有色金属 有色金属行业跟踪周报 能源价格上行催生输入性通胀担忧，贵金属 价格回调 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 回顾本周行情（3 月 2 日-3 月 6 日），有色板块本周下跌 5.47%，在全部一级行业 中排名靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块下跌 1.12%，工业金属板块下跌 4.83%，金属新材料板块下跌 6.25%，小金属板块下跌 6.88%，能源金属板块下跌 9.22%。工业金属方面，中东地缘困境存在长期化趋势， 油价的持续上行带来输入性通胀的隐患，降息预期大幅弱化，工业金属价格迎来显 著回调。贵金属方面，中东地缘长期化风险加大，能源价格高企，输入性通胀担忧 下贵金属价格下跌，中期看，美国劳动力市场延续下滑，"滞涨经济"背景下黄金 价格上行空间打开。 ◼ 周观点： 铜：国内社库延续累库叠加能源价格上涨抑制远期需求，铜价环比走弱。截至 3 月 6 日，伦铜报收 12,869 美元/吨，周环比下跌 3.21%；沪铜报收 101,050 元/吨，周环比下 跌 2.76%。供给端，截至 3 月 6 日， ...

证券研究报告·策略报告·策略点评 策略点评 20260309 就业爆冷遇上中东战火——美股周观点 2026 年 03 月 09 日 [Table_Summary] ◼ 本周（2026 年 3 月 2 日-2026 年 3 月 6 日）市场回顾：新兴市场领跌（-6.9%），发达市场下跌 （-3.3%）。 美股：本周道琼斯工业领跌，下跌 3.0%，纳指下跌 1.2%，标普下跌 2.0%。行业上，电信业务、 能源领涨，材料、医疗保健领跌。标普 500 成份股上涨占比 26%，其中 TTD、利安德巴塞尔工 业、财捷、CF 实业、亿客行等领涨。 其二，美伊冲突加剧，市场预计冲突时长更加持续。中东局势极度紧张，虽然为了缓解美伊对 抗升级下油价的快速上涨，各国做出不同程度的努力：比如特朗普政府紧急启动"护航+保险" 模式，中国采取了禁止部分相关产品出口等举措，优先保障国内库存充足，印度也通过战略储 备释放和多边渠道协调，尝试平滑进口成本，但霍尔木兹海峡船舶活动骤降，实质性封锁切断 全球大量原油供应仍旧导致油价迅速上涨。 基准情形下，我们预计战争持续 4-5 周。预计油价上涨 10%维持 1 个月，美国核心通胀+0.05%， ...

证券研究报告·行业点评报告·电力设备 电力设备行业点评报告 CSP 自主供电协议落地&北美特高压规划超 预期，聚焦电网设备/燃机/高压直流电源三大 主线 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2026 年 03 月 09 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 司鑫尧 执业证书：S0600524120002 sixy@dwzq.com.cn 行业走势 -17% -10% -3% 4% 11% 18% 25% 32% 39% 46% 2025/3/10 2025/7/8 2025/11/5 2026/3/5 电力设备 沪深300 相关研究 《缺电电力设备高景气、储能需求持 续向好》 2026-03-09 《AI 数据中心加剧电力短缺，各类电 源需求大增》 2026-03-04 | | | | 代码 | 公司 | 总市值 | 收盘价 | | EPS（元/股） | | | PE | | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

证券研究报告·行业点评报告·电力设备 电力设备行业点评报告 CSP 自主供电协议落地&北美特高压规划超 预期，聚焦电网设备/燃机/高压直流电源三大 主线 增持（维持） 执业证书：S0600524120002 sixy@dwzq.com.cn 行业走势 -17% -10% -3% 4% 11% 18% 25% 32% 39% 46% 2025/3/10 2025/7/8 2025/11/5 2026/3/5 电力设备 沪深300 相关研究 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2026 年 03 月 09 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 司鑫尧 《缺电电力设备高景气、储能需求持 续向好》 2026-03-09 《AI 数据中心加剧电力短缺，各类电 源需求大增》 2026-03-04 | | | | 代码 | 公司 | 总市值 | 收盘价 | | EPS（元/股） | | | PE | | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

证券研究报告 智能汽车主线周报： 小鹏VLA 2.0上车在即，看好智能化 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2026年3月9日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 注：若无特殊说明，"本周"均代表2026.3.2-2026.3.8 2 ◼ 本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-2.0%，智能汽车指数（除特斯拉）+1.6%，智能汽车指数（除整车）- 5.8%。截至2026年3月6日，智能汽车指数PS(TTM）为14.0x，该估值位于2023年初以来93%分位数；智能汽车指数（除特斯 拉）PS(TTM）为5.3x，该估值位于2023年初以来73%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为8.9x，该估值位于2023 年初以来70%分位数。智能汽车指数标的希迪智驾、京东物流、如祺出行、黑芝麻智能、特斯拉涨幅前五。 （ ◼ 本周行业核心变化：1）小鹏披露第二代VLA本月开启全量推送节奏；2）鸿蒙智行发布新一代896线双光路图像级激光雷达， 尊界S800与问界M9焕新版本首发搭载；3）文远知行于迪拜的Robotaxi运 ...

2 证券研究报告 智能汽车主线周报： 小鹏VLA 2.0上车在即，看好智能化 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2026年3月9日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 注：若无特殊说明，"本周"均代表2026.3.2-2026.3.8 ◼ 本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-2.0%，智能汽车指数（除特斯拉）+1.6%，智能汽车指数（除整车）- 5.8%。截至2026年3月6日，智能汽车指数PS(TTM）为14.0x，该估值位于2023年初以来93%分位数；智能汽车指数（除特斯 拉）PS(TTM）为5.3x，该估值位于2023年初以来73%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为8.9x，该估值位于2023 年初以来70%分位数。智能汽车指数标的希迪智驾、京东物流、如祺出行、黑芝麻智能、特斯拉涨幅前五。 （ ◼ 本周行业核心变化：1）小鹏披露第二代VLA本月开启全量推送节奏；2）鸿蒙智行发布新一代896线双光路图像级激光雷达， 尊界S800与问界M9焕新版本首发搭载；3）文远知行于迪拜的Robotaxi运 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-03-09 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20260306：资本市场护航产业变革向新而行 核心观点：我们认为美国国内的客观环境并不支持特朗普长期维持对伊 朗的大规模军事行动。从经济层面来看，持续冲突阻碍霍尔木兹海峡通航 推升油价，进一步加剧美国通胀担忧；从政治层面来看，深陷中东的长期 军事行动背离特朗普"美国优先"的承诺，从而失去国内选民的支持；从 法律层面来看，派出地面部队将被定义为战争行为，未来将面临国会的立 法授权限制。特朗普当前的"强硬姿态"仍是对伊朗的"极限施压"手段， 以期在核协议谈判中获取更多筹码。向前看，我们预期对伊打击仍将在特 朗普给定的时间框架范围内提前结束，即冲突持续约 4 周，但同时仍需 关注伊朗新任最高领袖的鹰派外交方针与以色列对伊朗敌对态度令冲突 时长超预期的尾部风险。 风险提示：美伊冲突局势发展超预期；特朗普 军事行动部署超预期；美伊冲突对美国通胀的影响不及预期。 固收金工 [Table_FixedGain] 固收点评 20260302：祥和转债：电子元器件配件领 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 商贸零售行业跟踪周报 两会聚焦提振消费，关注服务消费和新型消 费受益方向 2026 年 03 月 09 日 增持（维持） [Table_Tag] [本Table_Summary] 周行业观点（注：文中"本周"指 3 月 2 日至 3 月 8 日） 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 证券分析师 郗越 执业证书：S0600524080008 xiy@dwzq.com.cn 证券分析师 王琳婧 执业证书：S0600525070003 wanglj@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 行业走势 -12% -9% -6% -3% 0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 21% 2025/3/10 2025/7/8 2025/11/5 2026/3/5 商贸零售 沪深300 相关研究 《陕西旅游主板 IPO 过会，招股书详 细拆解》 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the power equipment industry [1] Core Views - The power equipment industry is experiencing high demand due to electricity shortages and a continuous positive outlook for energy storage [1] - The report highlights significant growth in energy storage projects, particularly in regions like Inner Mongolia, with nearly 100GWh of projects underway [3] - The report emphasizes the increasing utilization of new energy storage technologies and the supportive policies from the government, which are expected to drive growth in the sector [3] Industry Trends - The energy storage sector is projected to see over 60% growth in installed capacity in 2026, with a compound annual growth rate of 30-50% from 2027 to 2029 [3] - The report notes that the domestic electric vehicle market is expected to stabilize, with a projected 5% growth in 2026 and a significant increase in exports [3] - The report indicates that the demand for lithium batteries remains strong, with prices for lithium carbonate and other materials showing fluctuations [3] Company Performance - Major companies in the sector are showing strong revenue growth, with Daikin Heavy Industries reporting a 63.34% increase in revenue year-on-year [3] - Companies like Ningde Times and BYD are highlighted as leaders in the battery and energy storage markets, with significant investments and expansions planned [3] - The report mentions various companies' strategic partnerships and projects, such as Ningde Times' collaboration with global mining giants and the expansion of production capacities [3] Investment Strategy - The report recommends focusing on leading companies in the energy storage and lithium battery sectors, such as Ningde Times, BYD, and others, due to their strong growth potential and market leadership [3] - It suggests that the energy storage market will continue to grow, driven by both domestic and international demand, particularly in the U.S. and Europe [3] - The report also highlights the importance of technological advancements in energy storage and battery production, which are expected to enhance profitability for key players in the industry [3]