2026年智驾平权之车企智驾方案梳理 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2026年3月4日 主流车企智能化策略详细比较 图：国内主要车企的智驾策略详细比较 | 车企 | 自研/外供 | 算法合作方 | 芯片合作方 | 场景 | 股权关系/其他备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 外供 外供 | 轻舟智行 轻舟智行 | —— 地平线 | 无人物流 L2+ | 2025年4月奇瑞与立讯精密共同为轻舟智航注入了1亿美元 资金 | | | 外供 | 鉴智科技 | 地平线 | 高速NOA | 无 | | | 外供 | 华为 | 华为 | L2+ | 无 | | 奇瑞汽车 | 外供 | Momenta | 高通 | L2+ | 无 | | | 外供 | 博世+文远知行 | 英伟达 | L2+ | 无 | | | 外供 | 地平线 | 地平线 | L2+ | 2025年9月地平线入股奇瑞港股 | | | 外供 | 卓驭科技 | 地平线/TI | L2+ ...

证券研究报告·公司深度研究·塑料 佛塑科技（000973） 收购金力进军湿法隔膜，高端产品放量未来 可期 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,215 | 2,228 | 2,273 | 8,398 | 10,994 | | 同比（%） | (15.96) | 0.61 | 2.00 | 269.54 | 30.92 | | 归母净利润（百万元） | 213.97 | 119.64 | 124.50 | 1,501.80 | 2,504.76 | | 同比（%） | 56.86 | (44.08) | 4.07 | 1,106.22 | 66.78 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.09 | 0.05 | 0.05 | 0.61 | 1.02 | | P/E（现价&最新摊薄） | 155.56 | 278.20 | 267.34 | 22.16 | 13.29 | [Table_Tag] ...

证券研究报告 2026年智驾平权之车企智驾方案梳理 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2026年3月4日 主流车企智能化策略详细比较 图：国内主要车企的智驾策略详细比较 | 车企 | 自研/外供 | 算法合作方 | 芯片合作方 | 场景 | 股权关系/其他备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 外供 外供 | 轻舟智行 轻舟智行 | —— 地平线 | 无人物流 L2+ | 2025年4月奇瑞与立讯精密共同为轻舟智航注入了1亿美元 资金 | | | 外供 | 鉴智科技 | 地平线 | 高速NOA | 无 | | | 外供 | 华为 | 华为 | L2+ | 无 | | 奇瑞汽车 | 外供 | Momenta | 高通 | L2+ | 无 | | | 外供 | 博世+文远知行 | 英伟达 | L2+ | 无 | | | 外供 | 地平线 | 地平线 | L2+ | 2025年9月地平线入股奇瑞港股 | | | 外供 | 卓驭科技 | 地平线/T ...

佛塑科技（000973） 收购金力进军湿法隔膜，高端产品放量未来 可期 证券研究报告·公司深度研究·塑料 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,215 | 2,228 | 2,273 | 8,398 | 10,994 | | 同比（%） | (15.96) | 0.61 | 2.00 | 269.54 | 30.92 | | 归母净利润（百万元） | 213.97 | 119.64 | 124.50 | 1,501.80 | 2,504.76 | | 同比（%） | 56.86 | (44.08) | 4.07 | 1,106.22 | 66.78 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.09 | 0.05 | 0.05 | 0.61 | 1.02 | | P/E（现价&最新摊薄） | 155.56 | 278.20 | 267.34 | 22.16 | 13.29 | [Table_Tag] ...

证券研究报告·公司深度研究·通用设备 荣亿精密（920223） 深耕精密零部件，液冷打开新增长曲线 2026 年 03 月 04 日 增持（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 248.08 | 288.21 | 442.47 | 608.42 | 862.43 | | 同比（%） | 1.02 | 16.18 | 53.52 | 37.51 | 41.75 | | 归母净利润（百万元） | (31.18) | (30.72) | (18.92) | 38.74 | 87.98 | | 同比（%） | (480.55) | 1.47 | 38.43 | 304.78 | 127.10 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (0.20) | (0.20) | (0.12) | 0.25 | 0.56 | | P/E（现价&最新摊薄） | (91.19) | (92.56) | (150.32) | 73.41 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company, marking its first coverage [1]. Core Insights - The company is deeply engaged in the precision components sector, with a diversified product layout, and is expected to see growth driven by liquid cooling technology [8][10]. - The company is projected to achieve a net profit of -0.19 billion in 2025, with expectations of turning profitable in 2026 [8][10]. - The report highlights the company's strategic expansion into high-growth areas such as automotive and liquid cooling, alongside stable growth in its 3C business [8][10]. Summary by Relevant Sections 1. Deep Engagement in Precision Components - The company specializes in the research, production, and sales of precision fasteners, connectors, and structural components, serving industries such as 3C, automotive, communications, and power equipment [8][10]. - The company has a clear and stable ownership structure, with the actual controller holding 62.75% of the shares [15]. - The management team has extensive industry experience, contributing to the company's operational stability [17]. 2. Broad Product Applications and Growing Demand - The global PC shipment is expected to rebound, with AI PCs becoming a new growth engine, projected to reach 274 million units in 2025, a 4.3% increase [34][36]. - The automotive market is also expected to grow steadily, with global sales of new energy vehicles projected to reach 21.42 million units in 2025, a 25% increase [42][43]. - The demand for liquid cooling solutions is anticipated to rise significantly due to the increasing computational power requirements driven by AI technologies [46][47]. 3. Continuous Exploration of New Markets and Capacity Expansion - The company is actively diversifying its business, expanding from 3C to automotive and liquid cooling sectors, with a focus on increasing production capacity [55][56]. - The automotive business is expected to see significant growth, with a projected revenue increase of 100% in 2025 [62]. - The company plans to invest 100 million yuan to expand its production capacity for liquid cooling components, aiming for a capacity of 130-140 units by 2026 [64][67]. 4. Profit Forecast and Investment Recommendations - The company is expected to achieve revenues of 4.42 billion, 6.08 billion, and 8.62 billion from 2025 to 2027, with an overall gross margin improvement [68].

AI数据中心加剧电力短缺，各类电源需求大增 ——美国电力研究系列二 电新首席证券分析师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn 电动车首席证券分析师 ：阮巧燕 执业证书编号：S0600517120002 联系邮箱：ruanqy@dwzq.com.cn 电新证券分析师：司鑫尧 执业证书编号： S0600524120002 联系邮箱：sixy@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2026年3月4日 摘要 备注：全文的"预计"如果没有特别说明，均为东吴证券研究所电新组预测 2 ◆ AI算力爆发下美国电力供给缺口显著扩大、电源需求大增。我们预测2030年美国累计AI算力将达153GW， 对应全社会用电尖峰负荷升至963GW，考虑55%-60%的尖峰负荷率，2030年发电装机需求达1751GW， 未来5年年均需新增发电装机100GW。而2026-2030年美国已备案新增装机累计不足200GW，年均仅 50GW，仅达需求的50%。叠加美国三大电网互联性差、停电时间长，以及火电持续退役，电力供应的刚性 缺口成为行业发展的核心矛盾。 ◆ A ...

证券研究报告·海外公司点评·消费者主要零售商(HS) 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 14,009 | 13,052 | 14,447 | 15,571 | 16,971 | | 同比(%) | 9.23 | (6.84) | 10.69 | 7.78 | 8.99 | | 归母净利润（百万元） | 581.85 | (53.72) | 276.77 | 637.48 | 882.11 | | 同比(%) | (4.89) | (109.23) | 615.21 | 130.33 | 38.37 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.90 | (0.08) | 0.43 | 0.99 | 1.37 | | P/E（现价&最新摊薄） | 13.72 | (148.58) | 28.84 | 12.52 | 9.05 | 证券分析师 苏铖 执业证书：S0600524120010 such@dwz ...

证券研究报告·海外公司点评·消费者主要零售商(HS) H&H 国际控股（01112.HK） β与α共振，管理层积极进取，维持重点推 荐 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 14,009 | 13,052 | 14,447 | 15,571 | 16,971 | | 同比(%) | 9.23 | (6.84) | 10.69 | 7.78 | 8.99 | | 归母净利润（百万元） | 581.85 | (53.72) | 276.77 | 637.48 | 882.11 | | 同比(%) | (4.89) | (109.23) | 615.21 | 130.33 | 38.37 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.90 | (0.08) | 0.43 | 0.99 | 1.37 | | P/E（现价&最新摊薄） | 13.72 | (148.58) | 28.84 | 12.52 | 9.0 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-03-04 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 金融产品深度报告 20260303：黄金 ETF，2026 年 2 月复盘与 3 月展望 指数后市展望： 关键事件前瞻：展望后市，金价定价逻辑仍受通胀就业 数据验证、联储政策校准及地缘博弈三维驱动。特别是美伊冲突若进一步 升级，引发避险情绪与能源通胀预期的共振，将强力推升金价;但若宏观 数据锚定软着陆、降息路径收窄、地缘冲突快速结束，金价或面临一定调 整压力。整体判断，价格运行延续"事件驱动+预期摇摆"特征，维持高 位震荡与韧性抬升并存格局。 指数走势展望：资金博弈显示定价逻辑已 由"趋势配置"转向"情绪驱动"。地缘与政策的不确定性使得市场反应 更为敏锐。若白银等贵金属板块联动走强，有望带动黄金情绪持续走强； 反之，若流动性边际收紧，金价或承压整理。整体判断，黄金后续短期或 延续高频波动，中期趋势则继续保持上行爬升的走势。 相关 ETF 产 品：华安黄金 ETF（518880.SH）紧密跟踪国内黄金现货价格收益率，追 求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，截至 2025 年 2 月 27 日， ...