February 12, 2026 06:18 AM GMT HK Exchanges & Clearing | Asia Pacific 4Q25 Preview: Slowdown Partly due to Higher Tax; Outlook Remains Supportive We expect revenue and profit to moderate in 4Q25 following a record high 3Q25. Market activity in January 2026 has been relatively active, which we view as supportive for 2026. We see a constructive setup into 2H26 with active market activity and clearer signs of moderating PPI pressure. Key Takeaways Mixed trends in ADT for different products in 4Q25: 4Q25 cash A ...

摩根士丹利发布研报，预期港交所2025年第四季收入及盈利将从2025年第三季的历史高位回落。该行估 计港交所2025年第四季盈利将同比下跌2%，主要受成本黏性同比上升7%以及最低税率要求推高税率的 影响。同时，该行给予港交所"增持"评级，目标价508港元。 研报显示，港交所2025年第四季日均成交额为2300亿港元，同比上升23%，但按季下跌20%。期货日均 成交量同比下跌16%，期权日均成交量则同比上升8%。第四季收入将同比增长4%，核心业务同比约 12%的增长成为主要带动因素，疲弱的净投资收益则对收入增长形成部分抵销。大摩预期港交所净投资 收益将同比及按季均录得下跌，主要源于保证金资金规模缩减。 对于港交所2026年整体走势，大摩认为1月市场活动相对活跃，将为全年走势提供支撑。该行预期2026 年下半年港交所将迎来利好格局，一方面得益于市场活动持续活跃，另一方面PPI压力趋缓的迹象日趋 明确也将为其营造有利环境。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 作者：观察君 ...

大摩预期，港交所2025年第四季均成交额为2,300亿港元，同比上升23%，惟按季下跌20%。期货日均成 交量同比下跌16%，期权日均成交量则同比上升8%。第四季收入将同比增长4%，受核心业务约12%的 同比增长带动，部分被疲弱的净投资收益所抵销。大摩预期港交所净投资收益将同比(基数较高)及按季 均录得下跌，主要由于保证金资金规模缩减所致。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，预期港交所(00388)去年第四季收入及盈利将从2025年第三 季的历史高位回落。今年1月市场活动相对活跃，该行认为这对今年走势构成支持。该行预期踏入今年 下半年将形成利好格局，受惠于市场活动活跃及PPI压力趋缓的迹象日趋明确。该行估计港交所2025年 第四季盈利将同比下跌2%，反映成本黏性(同比升7%)及最低税率要求导致税率上升的影响。评级"增 持"，目标价508港元。 ...

摩根士丹利发布研报称，预期港交所(00388)去年第四季收入及盈利将从2025年第三季的历史高位回 落。今年1月市场活动相对活跃，该行认为这对今年走势构成支持。该行预期踏入今年下半年将形成利 好格局，受惠于市场活动活跃及PPI压力趋缓的迹象日趋明确。该行估计港交所2025年第四季盈利将同 比下跌2%，反映成本黏性(同比升7%)及最低税率要求导致税率上升的影响。评级"增持"，目标价508港 元。 大摩预期，港交所2025年第四季均成交额为2,300亿港元，同比上升23%，惟按季下跌20%。期货日均成 交量同比下跌16%，期权日均成交量则同比上升8%。第四季收入将同比增长4%，受核心业务约12%的 同比增长带动，部分被疲弱的净投资收益所抵销。大摩预期港交所净投资收益将同比(基数较高)及按季 均录得下跌，主要由于保证金资金规模缩减所致。 ...

据悉，马鸿嘉曾在利雅得、阿布扎比、迪拜和阿姆斯特丹工作，加入香港交易所前为法国巴黎银行董事 总经理及沙特阿拉伯战略企业客户主管。此前，他曾在法国兴业银行担任沙特阿拉伯企业客户主管近十 年，并曾在渣打银行担任多个高层职位。他持有荷兰汉斯应用科技大学工商管理理学士学位。 作为香港交易所在中东地区的首席代表，马鸿嘉将与香港交易所在全球各地的团队紧密合作，加强香港 与中东地区之间的资本市场连接。 香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示："我们欢迎马鸿嘉加入香港交易所，助力我们进一步拓展国际业 务。随著中东地区在全球资本流动中扮演越来越重要的角色，加强在中东地区的布局已成为我们的一项 重要工作。马鸿嘉在海湾地区拥有二十多年的金融市场经验，他将成为香港交易所发展中东业务的主要 成员。依靠在利雅得的布局，香港交易所将继续发挥桥梁作用，紧密连接香港、中国内地与中东地区的 资本、发行人及投资者。" 智通财经APP获悉，港交所今天(2月12日)宣布委任马鸿嘉先生(Jalal Almarhoon)为董事总经理及中东地 区首席代表。马鸿嘉已于2026年2月10日上任，常驻香港交易所新开设的利雅得办事处。他将向香港交 易所环球上市服务部主管 ...

该行提及首选荐股包括万洲国际(00288)、友邦(01299)、港交所(00388)、新地(00016)、长和(00001)、创 科实业(00669)及银娱(00027)，上述公司均获"优于大市"评级。其中，万洲国际更为该行"高度确信"股 票。 此外，香港企业盈利预测自2025年7月起转为正面，在亚太区仅次于日本、韩国及中国台湾；香港股市 估值相对区内同业具吸引力，市盈率为16.7倍，略低于35年平均值17.2倍；除中国及东盟市场外，香港 市场距离历史高位最远，具追落后潜力。 智通财经APP获悉，中信里昂发布研报称，将香港市场比重提升至超配20%，主要考虑因素分别为香港 市场与中国市场的相关性降低，容许差异化配置；今年香港IPO市场料将超越2025年的表现，去年IPO 及配股集资总额达823亿美元；香港楼市自2021年以来首次录得按年升幅，楼市回暖将带动股市。 ...

| 合約 | 所有賬戶 | | --- | --- | | MSCI 中國 A50 期貨 | 0.50 美元 | 智通财经APP获悉，2月12日，香港交易所(00388)发布通告称，现有的MSCI中国A50期货的流通量提供者计划及活跃交易者计划将于2026 年3月31日完结。香港交易所将于2026年4月自1月1日起至2028年3月31日期间推出下一期的MSCI中国A50期货流通量提供者计划及活跃交 易者计划。MSCI中国A50期货的50%交易费用折扣优惠将维持不变，直至另行通知。 ...

大型蓝筹股涨跌不一，汇丰控股收报139.794港元，较香港收市跌0.0%；腾讯控股收报543.262港元，较香港收市跌0.86%。 | 序号 | 名称 | 港股代码 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | ADRIETY | ADR换算价(HKD) | 较 较港股升跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 腾讯控股 | @ 00700 | 548.000 | -3.000 | -0.54% | TCEHY | 543.262 | -4.738 | | 2 | 阿里巴巴-W | 09988 | 160.100 | -0.400 | -0.25% | BABA | 160.555 | +0.455 | | 3 | 汇丰控股 | 00005 | 139.800 | -0.500 | -0.36% | HSBC | 139.794 | -0.006 | | 4 | 建设银行 | 00939 | 8.150 | +0.030 | 0.37% | CICHY | 8.153 | +0.003 | | 5 | 小米集团-W | 018 ...

蓝筹股方面，腾讯控股跌0.54%，收报548港元；香港交易所涨0.19%，收报418港元；中国移动涨 0.06%，收报78.45港元；汇丰控股跌0.36%，收报139.8港元。 香港本地股方面，长实集团涨0.21%，收报46.82港元；新鸿基地产涨0.62%，收报129.8港元；恒基地产 涨0.49%，收报32.96港元。 新华社香港2月11日电 香港恒生指数11日涨83.23点，涨幅0.31%，收报27266.38点。全日主板成交 2172.18亿港元。 国企指数涨25.43点，收报9268.18点，涨幅0.28%。恒生科技指数涨48.96点，收报5499.99点，涨幅 0.9%。 中资金融股方面，中国银行无升跌，收报4.72港元；建设银行涨0.37%，收报8.15港元；工商银行跌 0.15%，收报6.56港元；中国平安跌1.29%，收报72.5港元；中国人寿跌3.94%，收报34.12港元。 石油石化股方面，中国石油化工股份涨1.66%，收报5.51港元；中国石油股份涨0.75%，收报9.38港元； 中国海洋石油涨0.65%，收报24.8港元。 【纠错】 【责任编辑:赵阳】 ...

1、恒指：看多投資者看至回升27300點，擇牛證過夜（收回價25500點）；看淡投資者因大市成交縮減，計畫逢高做空搏近熊（收回價27450點） Simon：今日恒生指數整體呈現小幅上行走勢，以收盤價計，恒指收於27183點，全天漲幅約0.5%，漲幅相對有限。成交量方面表現疲軟，相較前1-2個交易 日及過去5-10個交易日，今日市場整體成交量均出現不同程度的萎縮，成為當下市場的顯著特徵。 市場多空觀點呈現分化，看多的投資者認為恒指有望回升至27300點，該點位與當前收盤價相差百餘個點，因此這類投資者選擇佈局牛證進行投資佈局，但 從空間來看，這一上漲預期對應的漲幅有限，市場對後續上行的信心並不充足。而看淡的投資者則基於成交量持續縮減的市場特徵，認為恒指若繼續沖高或 觸及關鍵高位，便是逢高做空的時機，傾向於佈局認沽證。 從技術面分析，當前市場以"賣出"信號為主，恒指支撐位約為26661點，阻力位則在27700點附近，該阻力位高於部分投資者關注的27300點，為市場帶來了 些許樂觀情緒。目前市場上恒指牛證的可選標的豐富，不同價位的牛證在槓桿、產品條款上差異顯著，26000點附近的牛證槓桿表現較好，部分產品槓桿可 達2 ...