【招商电子】鹏鼎控股：25年50亿Capex超预期，卡位AI端云管三侧创新迎新增长周期

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 公司公告24年报：24年实现营收 351.4 亿同比+9.6%，归母净利润 36.2 亿同比+10.1%，扣非归母净利 35.3 亿同比+11.4%，毛利率20.8%同 比-0.5pct，净利率 10.3%同比+0.1pct，利润分配预案：每10股派发现金红利10元。且近期公司公告月度收入简报，3月营收29.2亿同比+29.7%。结 合近期关税风波事件最新情况和公司近况，我们点评如下： 24年消费电子行业回暖驱动公司重回成长，AI算力及AI端侧为公司打开新的增长空间。 单Q4季度收入116.5亿同比+0.4%环比+12.5%，归母净利 16.5 亿同比+14.1%环比+38.3%，扣非归母净利16.0亿同比+14.6%环比+36.6%，毛利率21.4%同比-1.8pcts环比-2.3pcts，净利率14.1%同比+1.5pcts环 比+2.9pcts，盈利保持同环比改善趋势。整体经营业绩情况符合市场预期，业绩增长源于今年下游消费电子行业回暖及以AI为代表的科技革命新浪 潮推动PCB需求向上。 24年主营业务结构： 1）以智能手机为代表的通讯用板领域营收242.4亿同比+3 ...