旭升集团 | 2024&2025Q1：海外项目稳步推进 机器人业务进展顺利【民生汽车 崔琰团队】

0 1 事 件 概 述 公司披露2024年年度报告和2025年第一季度报告：1）2024年度实现营收44.09亿元，同比-8.79%；归母净利润4.16亿元，同比-41.71%；扣非归母净利润3.58亿元，同 比-46.76%；2）2025Q1营收10.46亿元，同比-8.12%，环比-7.76%；归母净利润0.96亿元，同比-39.15%，环比+2.53%；扣非归母净利润0.81亿元，同比-42.67%，环 比+10.10%。 公司深耕镁合金半固态注射技术，成功研发半固态注射成型的电机壳体，并已跟国外某客户就镁合金电驱壳体项目开展正式合作。同时，依托铝合金精密加工优势进 军人形机器人领域，聚焦关节壳体、躯干结构件研发，获多家海内外客户项目定点。 0 3 投 资 建 议 0 2 分 析 判 断 公司是新能源车轻量化确定性较强的受益标的，凭借领先的工艺、研发及客户拓展能力，快速抢占市场份额。我们预计公司2025-2027年营收分别为54.7/67.2/82.1亿 元，归母净利为5.3/6.5/8.1亿元，对应EPS分别为0.55/0.68/0.85元。按照2025年4月25日收盘价12.61元，对应PE分别为2 ...