【招商电子】恒玄科技：国内可穿戴SOC龙头，受益于新品起量及AI浪潮

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 公司是国内低功耗可穿戴 SOC 龙头公司， 2024 年以来随着下游需求复苏、 BES 2800 新品起量及智能手表 / 手环芯片产品增长，公司业绩实 现了强劲复苏。我们认为在 AI 创新大势下， TWS 、智能手表 / 手环、智能眼镜等终端 SOC 性能和需求将提升，公司有望受益于高端新品迭代及 下游应用的拓展，首次给予 "** " 投资评级。 投资建议： 首次给予" "投资评级。我们看好在AI创新大势下，公司通过持续迭代高端产品、不断拓展手表/眼镜/手机等新下游带来的成长。我们预 计公司2025-2027年营业收入为 亿元，同比增速为 ,归母净利润为 亿元，同比增速为 ，EPS为 元，PE为 倍，首次给予" "评级。 风险提示： 下游需求不及预期。政治环境及关税风险。行业竞争加剧风险。 | 一、 恒玄科技: 国内 AIOT SOC 龙头，新品量产及手表/手环芯片起量带动业绩高增长4 | | --- | | 二、AI引领端侧创新大势,公司高端产品持续迭代,手表、眼镜等新领域迎来快速发展6 | | 三、投资建议 . | | 图 1: 2024 千分业分宫收占比 . | | ...