证券研究报告 恒玄科技 (688608 CH) 2Q25：可穿戴产品供不应求 2025 年 8 月 29 日│中国内地 半导体 公司 1H25 实现营收 19.38 亿元（yoy：+26.58%），归母净利润 3.05 亿元 （yoy：+106.45%），扣非归母净利润 2.84 亿元（yoy：+153.37%）。其 中 2Q25 实现营收 9.44 亿元（yoy：+7.48%，qoq：-5.09%），归母净利 润 1.14 亿元（yoy：-4.79%，qoq：-40.02%），扣非归母净利润 1.07 亿元 （yoy：+4.02%，qoq：-39.45%）。2Q25 营收出现环比下滑主因供应链调 整导致短期供给较为紧张，公司处于供不应求状态。此外，因公司持续推进 新品迭代，2Q25 研发费用环比明显增长（2.28 亿元，qoq：+36.37%）， 上述因素导致 2Q25 归母净利率环比下降 7.05pct 至 12.11%。我们预计 3Q25 公司营收有望恢复同环比增长，无线麦克风、智能眼镜等新应用领域 将为公司打开长期空间，维持"增持"评级。 1H25 回顾：2Q25 毛利率重回 40%，BES2800 ...

| 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▲ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 588990 | 科创芯片ETF博时 | 2.254 | -0.249 | -9.95% | | 588290 | 科创芯片ETF基金 | 2.110 | -0.122 | -5.47% | | 588810 | 科创芯片ETF富国 | 1.520 | -0.082 | -5.12% | | 589100 | 科创芯片ETF国泰 | 1.388 | -0.066 | -4.54% | | 588750 | 科创芯片50ETF | 1.443 | -0.067 | -4.44% | | 588890 | 科创芯片ETF南方 | 2.421 | -0.105 | -4.16% | | 588920 | 科创芯片ETF指数 | 1.389 | -0.060 | -4.14% | | 588200 | 科创芯片ETF | 2.162 | -0.094 | -4.17% | 在券商看来，全球半导体市场持续扩张，世界半导体贸易统计协会（WSTS）预计2025年市场规模将达7008.74亿美元，增 ...

科创芯片ETF富国（588810）业绩比较基准为上证科创板芯片指数收益率，管理人为富国基金管理有限 公司，基金经理为张圣贤，成立（2024-12-30）以来回报为58.61%，近一个月回报为39.93%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 来源：新浪基金∞工作室 8月29日，科创芯片ETF富国（588810）开盘涨0.50%，报1.610元。科创芯片ETF富国（588810）重仓股 方面，中芯国际开盘跌4.38%，海光信息跌2.58%，寒武纪跌6.80%，澜起科技跌2.00%，中微公司跌 2.44%，沪硅产业跌0.09%，恒玄科技跌1.58%，思特威跌0.59%，华海清科涨0.70%。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，8月29日，A股星闪概念午后再度下挫，淳中科技封板跌停，恒玄科技跌超8%，奇安信、 惠伦晶体、翱捷科技跌超7%，好上好、中科蓝讯等跟跌。 ...

来源：新浪基金∞工作室 8月29日，科创芯片50ETF（588750）开盘跌0.93%，报1.496元。科创芯片50ETF（588750）重仓股方 面，中芯国际开盘跌4.38%，海光信息跌2.58%，寒武纪跌6.80%，澜起科技跌2.00%，中微公司跌 2.44%，沪硅产业跌0.09%，恒玄科技跌1.58%，思特威跌0.59%，华海清科涨0.70%。 科创芯片50ETF（588750）业绩比较基准为上证科创板芯片指数收益率，管理人为汇添富基金管理股份 有限公司，基金经理为孙浩，成立（2024-12-18）以来回报为50.67%，近一个月回报为39.91%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 ...

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 8月29日，科创芯片ETF（588200）开盘跌2.48%，报2.200元。科创芯片ETF（588200）重仓股方面，中 芯国际开盘跌4.38%，海光信息跌2.58%，寒武纪跌6.80%，澜起科技跌2.00%，中微公司跌2.44%，沪硅 产业跌0.09%，恒玄科技跌1.58%，思特威跌0.59%，华海清科涨0.70%。 科创芯片ETF（588200）业绩比较基准为上证科创板芯片指数收益率，管理人为嘉实基金管理有限公 司，基金经理为田光远，成立（2022-09-30）以来回报为126.13%，近一个月回报为39.90%。 来源：新浪基金∞工作室 ...

Group 1 - Ideal Automotive is set to launch its first AI glasses as early as next month, which will be showcased alongside its new vehicles [1] - The company places significant emphasis on the AI glasses project, initially focusing on AI photography glasses, with future considerations for full-color AR glasses [1] - The AI glasses will prioritize AI voice interaction and may rely on the "Ideal Classmate" app for functionality [1] Group 2 - GoerTek provides integrated product solutions and one-stop R&D manufacturing services for AI smart glasses and other smart hardware devices to leading global clients, with related business progressing smoothly [2] - Hengxuan Technology's chip products are widely used in the smart wearable market, including TWS earphones, smartwatches, and smart glasses, with its BES2800 smart glasses solution already in mass production [2] - The smart glasses solution from Hengxuan Technology enables lightweight models to run locally through fully integrated audio input and output [2] Group 3 - The AI glasses market in China is projected to grow by 188% by 2025, driven by ecosystem collaboration, technological iteration, and cost optimization [1] - The industry is expected to replicate the development trajectory of smartphones, evolving from single-function devices to platform-type terminals [1] - The future of AI glasses holds the potential to unlock a market space worth hundreds of billions [1]

恒玄科技8月28日大宗交易平台共发生10笔成交，合计成交量23.70万股，成交金额6690.76万元。成交价 格均为282.31元，相对今日收盘价折价8.00%。从参与大宗交易营业部来看，机构专用席位共出现在3笔 成交的买方或卖方营业部中，合计成交金额为3331.27万元，净买入3331.27万元。 进一步统计，近3个月内该股累计发生14笔大宗交易，合计成交金额为1.80亿元。 机构评级来看，近5日共有3家机构给予该股评级，预计目标价最高的是华创证券，8月27日华创证券发 布的研报预计公司目标价为387.13元。（数据宝） 8月28日恒玄科技大宗交易一览 | 成交量 | 成交金额 | 成交价 | 相对当日收盘 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万 | （万元） | 格 | 折溢价（%） | 买方营业部 | 卖方营业部 | | 股） | | （元） | | | | | 7.50 | 2117.33 | 282.31 | -8.00 | 机构专用 | 中信建投证券股份有限公司 | | | | | | | 上海市五莲路证券营业部 | | 3.63 | 10 ...

8月28日，恒玄科技大宗交易成交23.7万股，成交额6690.76万元，占当日总成交额的2.63%，成交价 282.31元，较市场收盘价306.86元折价8%。 | 交易日期 | 臣秀简称 | 证券代码 | | | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量(*) 英入含业部 | | 美出赞受部 | 是否为专场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-08-28 | 恒玄科技 | 688608 | 282.31 | 2117.33 | 7.5 | 机构专用 | 中信建投证券股份 有限公司上海市五 | 194 | | | | | | | | | 连路证券营业部 | | | 2025-08-28 | 恒玄科技 | 688608 | 282.31 | 1024.79 | 3.63 | 华泰证券股份有限 | 中信建投证券股份 | 160 | | | | | | | | 公司北京分公司 | 有限公司上海市五 | | | | | | | | | | 匿路还有营业部 | | | 2025-08-28 | 恒玄科技 | 688608 | 2 ...

把握前瞻定义能力，开拓新客户成长空间。公司团队凭丰富行业经验与敏锐市场洞察力，紧抓智能可穿 戴市场机遇，以领先产品定义构筑竞争力。在TWS耳机领域，以前瞻产品规划与快速响应能力，较早 推出支持双耳通话、集成主动降噪的领先产品；智能手表领域，依托蓝牙、低功耗等技术积累，推出业 内首颗运动手表单芯片主控，并导入多家品牌客户手表方案。此外，公司在业内率先采用6/12nm 先进 工艺研发新一代可穿戴主控芯片，持续满足品牌客户升级诉求。 公司的智能手表芯片成功导入小天才、颂拓等国内外新客户并量产，25H1 出货量保持快速增长。同 时，公司芯片应用向智能眼镜、无线麦克风等低功耗无线场景延伸。截至25H1，公司BES2700、 BES2800 等芯片已在此类领域量产落地，应用场景持续丰富，逐步向低功耗无线计算SoC 领域的平台 型芯片公司发展。 坚持研发驱动成长，核心技术领跑行业。公司保持高水平的研发投入，在北京、上海等城市设立研发中 心，进一步增强研发团队实力。公司25H1 的研发费用为3.95 亿元，YOY+22.77%，同时研发人员总数 为621 人，占比高达86.25%。 核心技术方面，公司在多项领域取得进步并保持 ...