净资产收益率应该是比增长更重要的指标

以下文章来源于长线是金11 ，作者长线是金11 长线是金11 . 记录本人的投资心得，希望能对大家有所帮助 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： ：长线是金11 来源：雪球 前些天，写关于公牛集团的年报评析文章时，有位网友提出公牛集团的成长性比过去下降了不 少，这可能会导致估值体系重新构建，当前的21倍PE值仍存在着一定下调要求。 关于这一观点，我的看法是不要仅盯着当下的增长数据（2024年年报公牛的营收增长7.24%，扣 非净利润增长1.04%；2025年一季度营收增长3.14%，扣非净利润增长4.56%），也应看到上市以 来公牛高达28.17%的ROE均值。 西班牙著名投资人帕拉梅斯在《长期投资》一书中，给估值划分了三道门槛： 3、而对于少数护城河坚固且极为优秀的公司，可以适当将出价提升至15-20倍PE。 何为极为优秀的公司呢？有一个最简单的特征，就是这些公司均拥有极高的长期股权回报率，即 长期高ROE值。例如国内壁垒深厚、最顶级的好公司茅台、美的、腾讯基本都是如此，ROE长期 都保持在20%之上。（茅台在30%以上） 公牛大概也可以属于此列，该公 ...