Meta：前景乐观，但创新和利润风险依然存在

作 者 | Apollonian Research 编译 | 华尔街大事件 华尔街对Meta（ NASDAQ： META ）2025 年第一季度 业绩 充满信心，股价上涨约 8%。得益 于定价回升和强劲的广告曝光，收入同比增长 16%。广告业务受益 于人工智能驱动的定向投放 和 Reels 的变现（这得益于美国 TikTok 禁令的 持续推进 ）。管理层关于人工智能进展和未来 进一步投资的评论引起了投资者的强烈共鸣。业绩指引略有上调，参与度指标也未显示出任何饱 和迹象。 盈利确实符合预期，事后反弹也印证了这一观点。然而，此次反弹也受益于 Meta指数已从顶部 回调约34%，且反弹后仍比历史高点低约20%。这可能意味着，这轮反弹将持续更久，尤其对长 期投资者而言。也可能意味着，在大幅回调后，市场普遍出现与业绩无关的回调，从而掩盖担 忧。让我们来看看哪些因素可能被忽视了。 VR和元宇宙的文化衰落显而易见。问题是—— Meta是否会放弃其 Reality Labs的雄心壮志？市 场是否已经消化了这种回调？这种回撤或许体现在进一步加速投资的减少上，但从多年来的亏损 和现金消耗来看，肯定看不出来。即使资本支出可能已经偏 ...