【广发宏观陈嘉荔】为何高关税之下美国4月CPI没有立刻走高

广发证券资深宏观分析师 陈嘉荔 gfchenjiali@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第五， 美国通胀短期没有走高对海外风险资产整体构成利好。数据出来后美股表现强劲，纳斯达克指数回弹 1.6% ，信息技术板块表现最为强势；其中英伟达（ Nvidia ）单日涨幅约 6% ，其即将向沙特阿拉伯出售 CHIPS 提升市场对其未来营收的预期。 10 年期美债收益率回落 1bp 至 4.46% ；美元指数回落至 101.003 。 正文 2025 年 4 月美国通胀数据继续降温 ，较市场预期也略低一些： CPI 同比降至 2.3% ，前值 +2.4% ，预 期 +2.4% ；环比 +0.2% ，前值 -0.1% ，预期 +0.3% 。 核心 CPI 同比 +2.8% ，前值 +2.8% ，预期 +2.8% ；环比 +0.2% ，前值 +0.1% ，预期 +0.3% 。 从克利夫兰联储 Trimmed Mean CPI 和亚特兰大 联储粘性 CPI 来看，通胀广度和通胀粘性均继续回落。 CPI 同比降至 +2.3% ，前值 +2.4% ，预期 +2.4% ；环比 +0.2% ，前值 -0.1% ，预期 +0 ...