英伟达业绩：better than feared

2. 老黄再次强调中国市场的重要性 先提一嘴，DeepSeek确定更新了，不是R2，是R1-0528，推理能力的确有提升。意味着大家预期中的"5 月分布"，DeepSeek不觉得这个版本能配得起"R2"。也同时意味着： 真正的R2大概率要基于V4而不是 V3，需要更多时间，也理应取得更大进步。同时，DeepSeek也会bet一些新的东西。 NV的业绩总结就是 better than feared ，因为这可能是过去几个季度首次，买方实际心理预期比sellside bogeys更低。关键如下： 1. H20的确过度计提了，缩减了10亿美金 （45亿 vs之前公告的55亿），CFO也提到，计提比之前想的 少，是因为某些材料可以重新利用。这个我们之前社群有位老师说的很直接，计提的这些库存芯片，也 不见得卖不出去...CFO称 4月9日之前公司出货了46亿美金的H20 （这么看ZAT是真没拿到多少卡），但 禁令 让Q1少发货25亿美金H20 （对应接近200亿的capex缺口） 2. H20二季度影响80亿美金收入，如果加回， 意味着原本Q2收入可以做到54bn+，说明Blackwell的需 求的确很强。 之前公司口 ...