【招商电子】Marvell FY26Q1跟踪报告：与NV达成ASIC合作，汽车以太网业务出售给英飞凌

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 美满电子（NASDAQ:MRVL）发布FY2026Q1季报，第一财季营收18.95亿美元，同比+63%/环比+4%， 毛利率为59.8%，同比-2.6pcts/环比-0.3pct。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、FY26Q1营收同环比均增长，库存环比略有增加。 本季营收18.95亿美元，同比+63%/环比+4%，超指引中值，数据中心终端市场持续强劲增长；毛利率为 59.8%，同比-2.6pcts/环比-0.3pct，略低于此前指引中值；库存10.7亿美元，环比增加4200万美元，主要 用于支持业务增长。 2、数据中心营收再创新高，汽车终端市场环比增长。 1）数据中心： 营收14.4亿美元，同比+76%/环比+5%，创单季新高，系定制AI芯片项目快速实现大规 模量产及面向AI和云应用的光电产品出货量持续强劲； 2）企业网络与运营商基础设施： 运营商基础 设施营收1.38亿美元、企业网络营收1.78亿美元，营收合计环比增长14%，终端市场均持续复苏； 3） 汽车和工业： 营收7600万美元，环比-12%，汽车终端市场环比增长被工业终端市场下滑抵消； ...