【招商电子】美光FY25Q3跟踪报告：收入和毛利率超指引，12Hi-HBM3E预计FY25Q4量产

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 美光于6月25日公布FY25Q3财报（注：截至5月31日的3个月期间），营收93亿美元，同比 +37%/环比+15%；毛利率39%，同比+11pcts/环比+1pct。 评论： 1、FY25Q3收入同比高增长，单季毛利率和EPS超预期。 FY25Q3收入93亿美元，同比+37%/环比+15%，超指引上限（88±2亿美元）；毛利率39%，同 比+11pcts/环比+1pct，超指引上限（36.5%±1pct）；净利率23.4%，同比+13pcts/环比 +1.3pcts；EPS 1.91美金，超指引预期（1.61美金）。 2、 DRAM和NAND位元环比持续增长，HBM收入环比增长近50%。 1）按产品划分： ①DRAM收入70.7亿美金，同比+50.7%/环比+15.5%，创单季历史新高，位元 出货量环比增长超20%，ASP环比下降低个位数百分比，价格下滑系消费级产品占比提高； ②NAND收入21.55亿美金，同比+4.4%/环比+16.2%；位元出货量环比上升约25%，ASP环比下 降高个位数百分比； 2）按业务划分： ①计算和网络部门（CNBU）收入50.7亿 ...