小非农爆冷，大非农火热，市场应该相信哪一个？

当"小非农"与"大非农"出现截然相反的走势时，投资者面临一个棘手问题：究竟该相信谁？ 这几天公布的数据显示，美国6月就业数据出现罕见分化，官方与私营部门数据呈现截然不同的景象。 据美国劳工统计局数据，6月非农就业岗位增加14.7万个，超出市场预期的10.6万个，失业率从5月的 4.2%降至4.1%。 但ADP就业报告显示，私营部门就业岗位减少3.3万个，创下自2023年3月以来的首次负增长，预期值 9.8万人。而这不仅是数量级的差异，更是方向性的分歧。 花旗评价称，这种背离并非统计异常，而可能揭示了美国就业市场的内在分化。 据CNBC最新分析， 这一分化主要源于政府部门招聘激增。6月政府部门新增就业7.3万个，占当月非农 就业总增长的近一半。而ADP报告仅统计私营部门就业，不包括政府岗位。 美国劳工统计局公布的数据显示，在6月非农就业中，政府部门新增就业显著增长；私营部门就业增长 疲软，创下去年十月以来的最低增幅： 美国政府部门新增就业7.3万个 花旗银行分析师在最新报告中指出，尽管失业率意外下降，但这主要归因于劳动参与率连续第二个月下 滑，而非就业市场的真正改善。6月劳动参与率从5月的62.4%回落至62. ...