评司论企｜882亿再融资落地，新世界发展能否走出困境？

回报周期长且流动性弱是主要问题，优质资产兜底预计影响有限。 ◎ 文 / 易天宇 对于永续债属于金融负债还是权益工具，根据现有会计准则，要根据合同具体条款来判断，包括到期日、清偿 顺序及利率跳升等间接义务相关条款等。从本质上，是看发行方是否能够 无条件避免交付现金或金融资产的 义务， 如果能够避免，则属于权益工具。 而新世界发展在年报中对其永续债做出如下解释"此等证券并无到期日，且分派可由发行人酌情递延，而 可递 延分派次数并无限制。 "由此来看，该描述是符合会计准则中对权益工具的定义。此外，年报中未有披露永续 债拥有潜在利率跳升机制，但披露了股利制动机制，"倘本公司选择向其普通股东宣派股息，新世界发行人则 须按认购协议界定之分派率向永续资本证券持有人作出分派。"但该等条款并不影响永续债被作为权益工具的 2025年5月30日，新世界发展发布了一则公告引发市场关注，宣布4笔美元永续债将延迟派息，与此同时市场消 息还传出新世界发展正为其875亿港元的银行借款进行再融资努力，被外界质疑流动性紧张。然而6月30日，新 世界发展就发布了利好消息，宣布已达成新银行融资及经统一银行融资协议，协议合共涵盖约882亿港元现有 境 ...