长城汽车丨2025H1业绩预告：经营稳定 新品周期开启【民生汽车 崔琰团队】

0 1 事 件 概 述 公司发布2025H1年度业绩快报：2025H1实现归母净利润为63.4亿元，同比-10.2%；2025H1扣非归母净利润为 35.8亿元，同比-36.4%。2025Q2归母净利润45.9亿元，同比+19.1%，环比+161.9%。 0 2 分 析 判 断 ► 经营业绩承压 单车利润下降 2025H1实现归母净利润为63.4亿元，同比-10.2%；对应2025H1单车归母净利润为1.1万元，同比减少0.2万 元。销量方面，2025H1年批发57.0万辆，同比+1.8%；其中2025Q2批发31.3万辆，同比+10.1%，环比 +21.9%。2025Q2，哈弗交付17.7万辆，同比+24.7%，环比+22.3%；魏牌交付2.1万辆，同比+106.3%，环 比+58.9%；皮卡交付4.6万辆，同比-4.5%，环比-7.6%；欧拉交付0.7万辆，同比-57.9%，环比+2.5%；坦克 交付6.2万辆，同比-7.8%，环比+46.9%。我们认为，2025Q2同环比增长归因于新品周期发力下主力车型持 续贡献稳健销量，以及魏牌系列热销下高端化成效显现。随着2025H2新车密集上市，将进一步释放销量， ...