亚马逊：估值接近危机水平

| Fiscal Period Ending | EPS Estimate | YoY Grow | | --- | --- | --- | | FQ2 2025 (Jun 2025) | 1.31 | 3.58 | | FQ3 2025 (Sep 2025) | 1.51 | 5.55 | | FQ4 2025 (Dec 2025) | 1.81 | -2.73 | | FQ1 2026 (Mar 2026) | 1.71 | 7.34 | 事实上，未来四个季度亚马逊的每股收益增速预计都会慢于营收增速。这可能就是它跑输美股大盘的原因 —— 投资者可能会谨慎看待，认为这是运营杠杆减弱的信号，属于基本面问题。 但分析师不认同这种悲观看法。亚马逊每股收益增速暂时放缓，不是因为管理层控不住成本，而是因为它还 在大举投资增长和创新，这才拉低了盈利能力。过去 12 个月（TTM）的研发支出超 900 亿美元，是 2020 财年的两倍多。公司最近透露，目前已部署超过 100 万台机器人，借助 AI 算法，这些机器人越来越 智能。当然，机器人本身属于资本支出（CapEx），不会直接影响净利润，但要搭建能管理 100 万台机 ...