【招商电子】小米集团：Q2业绩再创新高，关注手机大盘及汽车产能释放

25Q2 营收和经调整净利润均创历史新高。 25Q2 公司总营收 1160 亿元，同比 +30.5%/ 环比 +4.2% ；毛利率 22.5% ，同比 +1.8pct/ 环比 -0.3pct ；经调整净利润 108 亿元，同比 +75.4%/ 环比 +1.5% ，再创新高，其中智能电动汽车及 AI 等创新业务经营亏损 3 亿元。公司稳 步执行"新十年目标"，大规模投入底层核心技术， 25Q2 研发支出 78 亿元，同比 +41.2% ，截 至 25Q2 末公司研发人员 2.26 万人创历史新高。 汽车： Q2 毛利率超预期，亏损持续收窄，期待 25H2 产能加速释放。 25Q2 智能电动汽车及 AI 等创新业务收入 213 亿元，环比 +14.4% ，其中汽车 / 其他业务收入分别为 206/6 亿元； Q2 经营亏损 3 亿元，较上季度经营亏损 5 亿元环比进一步收窄；毛利率 26.4% ，环比 +3.2pct ， 主要系核心零部件成本下降、单位制造成本降低、 SU7 Ultra 交付上量带动。公司 Q2 新车交付 量环比 +7.2% 至 8.1 万辆；关注下半年产能爬坡、新车交付上量节奏； 27 年将进军 ...