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宇通客车 | 25Q2:业绩符合预期 海外增势强劲【民生汽车 崔琰团队】
YTCOYTCO(SH:600066) 汽车琰究·2025-08-26 16:18

0 1 事 件 概 述 公司披露2025年半年度报告,2025H1营收161.29亿元,同比-1.26%;归母净利润19.36亿元,同比+15.64%;扣非归母净利15.50亿元,同比+8.24%。公司披露 2025年半年度利润分配方案,每股派发现金股利0.5元,合计派发现金红利11.07亿元。 0 2 分 析 判 断 ► 2025Q2业绩符合预期 全年业绩韧性可期 1)营收端: 2025Q2营收97.12亿元,同比-0.08%,环比+51.33%,符合预期。2025Q2公司累计销售客车12,310辆,同比-4.01%,环比+36.61%。我们认为公 司营收同比小幅下降系去年同期高基数所致,环比上升系季节性影响。 2)利润端: 2025Q2公司实现归母净利润11.81亿元,同比+16.11%,环比+56.36%,优于 营收端表现。公司2025Q2毛利率为22.94%,同环比分别-3.16/+4.05pct,同比下滑主要系会计准则变更所致。净利率为12.36%,同环比分别+1.83/+0.32pct, 主要系产品结构优化所致。 3)费用端: 2025Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为2.95%/2.33%/ ...