中报点评｜保利发展：规模稳居行业第一，拿地力度明显加大

【 规模稳居行业第一，存货去化压力还在加大 】 2025上半年保利发展实现全口径销售金额1451.71亿元，销售面积713.54万平方米，分别同比减少 16.25%和25.23%，销售额排名仍然稳居行业第一。其中，2021 年及以前获取的存量项目签约销售金额 514 亿元，占比35.4%，期内企业积极推进存量去 化。但期末存货中竣工物业规模相较于期初继续增长了7.2%至2137.7亿元，对存货的占比也继续提高了3.1个百分点至28.1%，企业的存货去化压力仍在加 大。 【 拿地力度明显加大，继续重点投资一线城市 】 2025上半年新增计容建筑面积为228万平方米，拓展成本509亿元，分别同比增长96.6%和304%，拿地 销售金额比由去年同期的0.07提升到了0.35，拿地力度明显加大。上半年企业重点投资一线城市，建面占比达到23.8%，处于近年来的较高水平。期末企 业总土地储备为11426万平方米，相较于期初减少了9.1%，其中三四线占比达43.8%；对比企业2022年以来的新增土地规模以及三四线新增土地建面占比 都小于30%来看，企业库存，尤其是三四线城市的库存，去化压力突出。 待结算收入储备充足，利润率 ...