保隆科技 | 2025Q2：业绩承压 业务多元发展【民生汽车 崔琰团队】

0 1 事 件 概 述 公司披露2025年半年度报告：2025H1营收39.50亿元，同比+24.06%；归母净利润1.35亿元，同比-9.15%；扣非归母净利润0.98亿元， 同比-17.01%。公司披露2025年半年度利润分配方案，每股派发现金股利0.32元，合计派发现金红利0.68亿元。 0 2 分 析 判 断 ► 2 025Q2业绩承压 静待订单释放 1 ）收入端： 公司2025Q2营收20.45亿元，同比+20.23%，环比+7.34%，我们认为营收同环比实现增长系重点客户销量增长所致： 2025Q2理想汽车交付111,074辆，同比+2.30%，环比+19.61% ； 2 ）利润端： 公司2025Q2归母净利润0.40亿元，同比-50.76%，环 比-58.47%，受全球关税政策及海运费影响，利润有所承压；公司2025Q2毛利率为20.48%，同比-4.60pct，环比-2.77pct，我们认为 毛利率同环比大幅下降主要系产品结构改变及降价影响；公司2025Q2净利率为2.48%，同比+2.76pct，环比-3.19pct。 3 ）费用端： 公 司2025Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为3. ...