新泉股份 | 2025Q2：业绩短期承压 剑指全球内外饰龙头【民生汽车 崔琰团队】

01 事件概述 公司披露2025半年报：2025H1实现营收74.6亿元，同比+21.0%；归母净利4.7亿元，同比+0.3%；扣非归母净利4.2亿元，同比+2.8%。 02 分析判断 ► 2025Q2业绩短期承压 海外业务进展顺利 公司2025Q2实现营收39.4亿元，同比+26.4%/环比+12.0%；归母净利2.1亿元，同比+1.2%/环比-2.0%；扣非归母净利2.1亿元，同比+2.0%/环比+1.5%。分析原因主要 系： 1）客户销量增长： 国内重点客户奇瑞、吉利、上汽、国际知名品牌电动车企业销量持续提升，带动公司收入向上； 2）海外量产顺利： 2025H1墨西哥及美国子 公司分别实现营收9.6亿元/0.1亿元，同比增长196.0%/21.3%，新增斯洛伐克子公司收入3.2亿元，未来展望海外产能持续爬坡上量； 3）外延扩张： 2025H公司收购安 徽瑞琪70%股权，进入汽车座椅领域，积极外延扩张。 公司2025Q2毛利率达16.8%，同比-3.0pct/环比-2.7pct，毛利率短期承压。费用方面，2025Q2公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同 比-1.0pct/+0.7pct ...