【招商电子】景旺电子：AI PCB高端产能升级与新兴领域布局双向驱动成长潜力

点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 公司公告25年中报，25H1收入70.95亿元同比+20.93%，归母净利6.50亿元同比-1.06%，扣非 归母净利润5.37亿元同比-9.0%，毛利率21.40%同比-2.60pct，净利率9.21%同比-1.90pcts。 结合公司近况我们点评如下：产能爬坡订单放量，高端产品占比提升。多项核心技术突破，高端市 场竞争力增强。PCB业务多点开花，高端产能升级与汽车智驾+AI算力新兴领域布局望驱动新成 长。 产能爬坡订单放量，高端产品占比提升。 Q2收入37.52亿元同比+20.08%环比+12.22%，归母净 利3.25亿元同比-4.11%环比-0.03%，扣非归母净利3.06亿元同比-1.26%环比+31.75%，毛利 率21.95%同比-1.52pcts环比+1.17pcts，净利率8.62%同比-2.10pcts环比-1.26pct，期间费用 率11.33%同比-0.17pct。公司Q2延续产能爬坡趋 势，产品结构持续调整，经营表现主要体现 为：1）AI服务器、高速光模块等领域订单提速放量，珠海金湾基地HLC/HDI（含SLP）项目完成 技术改造突破产能 ...