豪能股份 | 2025Q2：盈利承压 机器人减速器加速布局【民生汽车 崔琰团队】

01 事件概述 公司发布2025年半年度报告，2025H1营收12.53亿元，同比+10.30%；归母净利润1.84亿元，同比+13.45%；扣非归母净利润1.72亿元，同比+10.54%；其中 2025Q2营收6.34亿元，同比+7.43%，环比+2.34%；归母净利润0.80亿元，同比-3.01%，环比-23.34%；扣非归母净利润0.69亿元，同比-10.43%，环 比-32.45%。 02 分析判断 ► 盈利短期承压 差速器、航空零部件营收同比高增 收入端： 2025Q2营收6.34亿元，同比+7.43%，环比+2.34%。差速器、航空零部件营收同比高增，成为公司收入增长驱力； 利润端： 2025Q2归母净利润0.80亿元，同比-3.01%，环比-23.34%；扣非0.69亿元，同比-10.43%，环比-32.45%。2025Q2毛利率为32.11%，同比 +0.09pct，环比-0.03pct，归母净利率为12.59%，同比-1.36pct，环比-4.22pct。净利率环比明显下滑，主要系管理、研发费用率提升所致； 费 用 端 ： 2025Q2 销 售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 用 率 ...