【宋城演艺（300144.SZ）】25H1经营承压，新培育项目表现较好——2025年中报点评（陈彦彤/汪航宇/聂博雅）

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 25H1，新项目与存量项目表现有所分化：1）上海项目实现扭亏为盈，上半年实现营业收入6582万元，净 利润366万元，公司力争全年实现盈利。2）西安项目客流实现较好增长，客单价保持稳定。3）广东（佛 山）项目在24年开业当年即盈利的高基数上，25H1收入同比回落；景区万人剧院正改造升级，长期增长潜 力较大。4）成熟项目中，杭州项目经营较稳健，25H1营收2.92亿元，同比-0.48%，五一期间《宋城千古 情》单日最高演出22场，验证其强大市场吸引力。丽江、三亚项目受当地市场环境影响，营收有所下滑。 桂林、九寨项目则延续增长势头。 营收规模负效应，叠加营销投入加大，净利率承压 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 事件： 公司发布25年半年度报告，25H1实现营业 ...