【2025年中报点评/保隆科技】毛利率/所得税压制Q2业绩，看好Q3业绩拐点出现

公告要点： 公司发布2025年中报，业绩低于我们预期。2025年上半年公司实现营业收入39.50亿元，同比 +24.1%，归母净利润1.3.5亿元，同比-9.2%，扣非归母净利润0.98亿元，同比-17.0%。2025Q2 营 业 收 入 为 20.5 亿 元 ， 同 环 比 +20.23%/+7.34% ， 归 母 净 利 润 为 0.40 亿 元 ， 同 环 比 分 别-50.8%/-58.5%，扣非归母净利润为0.17亿元，同环比分别-68.9%/-79.8%。 未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 基盘业务稳定增长，新业务增长势头强劲。 2025年上半年公司新业务传感器/空气悬架业务收入分别为3.7/6.4亿元，增速分别为 +18.7%/+50.2%，公司受益于中国汽车产业的电动化与智能化趋势持续向前，但同时整车厂激 烈的价格竞争或影响行业盈利水平。成熟业务中TPMS业务收入增速为+22.69%，延续公司在 该细分领域的领先地位，汽车金属管件/气门嘴业务公司市场份额较高，格局较为稳定，2025 年上半年收入增速分别为-0.94%/+5.92%。 毛利率同环比下降，新业务放量利润短期承压。 2025H ...