看了上百份公私募名将最新观点，大家都在等待牛市叙事的扩散……

这些经历了很多轮牛熊，建立起均值回归、周期信仰的老将，算是定力很足了，但市场煎熬永远是常态。 昨天看中欧瑞博创始人吴伟志月度手记，描述专业投资人的状态，踏空比普通投资人要难受，自身的 失败 与挫折感特别强烈。 仁桥资产创始人夏俊杰在今天的月度手记中则写道， " 算力板块像一个黑洞一样，正在吸走市场的资金和注 意力，但泡沫难言顶 。 所有未布局的投资者当前都承受着不小的压力，我们自然也身处其中。 " 想想真的是。 牛市中更是。 最近翻阅私募的最新产品月报（一般写于 8月初），再加上刚刚披露完毕的公募基金半年报，前前后后看了 两三百份是有的。 特别细细看了那些经历过 至少 10年以上、一两轮牛熊周期 的老将（当然多数投资管理生涯其实还远远不 止），自带市场的敬畏，有比较稳定的框架和方法论。 有一些值得记录的点： 1、 从收益结果来看，今年以来的收益多数在 20%上下区间（包括公私募的老将）。这个数据其实不差 的，截至9月1日，沪深300指数涨了近15%，主动投资有超额收益。 收益没有最近 "牛市体感"那么火热，原因其实很简单，这些老将们很少重仓押注科技，包括上半年最火热 的创新药以及新消费。组合有配牛市品种，但绝 ...