【中国通号（688009.SH、3969.HK）】铁路、城轨新签合同快速增长，低空领域持续拓展——2025年中报点评（黄帅斌）

25H1业绩实现稳健增长 中国通号公布2025年半年报，实现营业收入146.65亿元，同比增长2.91%；实现归母净利润16.21亿元，同比增 长1.34%。毛利率为28.76%，同比下降0.60个百分点；净利率为12.70%，同比下降0.35个百分点。 在手订单、项目持续履约，多项业务收入快速增长 2025H1，公司铁路、城市轨道、海外、工程总承包及其他业务分别实现收入83.24、39.16、9.44、14.80亿元， 同比-7.87%、+12.85%、+55.92%、+29.93%。其中，铁路收入同比下滑，是受项目结构化的施工进度差异影 响；城轨收入同比提升，主要由于在手订单存量较大、新签合同有一定增量，且施工进度正常；海外业务收入 同比高增，主要由于几内亚马西铁路项目等海外项目的确收同比增加；工程总承包业务收入同比较快增长，主 要由于前期承接项目履约进度增加。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅 ...